>> 中泰證券-固定收益點評-特殊再融資債發(fā)行圖解：已披露13658億-231125
| 上傳日期： |
2023/11/26 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
肖雨,賴逸儒 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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截至2023年11月25日12時，四季度已披露用途再融資債合計規(guī)模16311億，其中13658億特殊再融資債用于償還存量債務，2653億普通再融資債用于償還到期債券。
截至2023年11月25日，已有28個省份或計劃單列市披露特殊再融資債，其中一般債規(guī)模為8691億元，占比63.6%；專項債規(guī)模為4967億元，占比36.4%。
特殊再融資債披露規(guī)模位列前三的省份或計劃單列市為貴州、天津、云南，分別為2149億、1286億和1256億。
從前兩輪特殊再融資/置換債發(fā)行規(guī)律來看，用于發(fā)行特殊置換再融資債的額度存在“回收-再分配”機制，因此各省份“限額-余額”的剩余空間是各區(qū)域特殊再融資債的理論上限而非實際上限。
建議重點關注前兩輪化債額度較大或已披露爭取試點狀況的區(qū)域，或在本輪化債中獲予更大額度。
風險提示：信息更新不及時或提取失誤；發(fā)行計劃與實際發(fā)行情況有出入；發(fā)行前披露文件更新遺漏；區(qū)域爭取化債試點未成功；歷史發(fā)債規(guī)律不具參考性。
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