>> 安信證券-金工大市研判周報：當(dāng)下與去年底的同與不同-231126
| 上傳日期： |
2023/11/26 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊勇 |
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上期我們認(rèn)為部分寬基指數(shù)有小級別底背馳跡象，隨后市場有望震蕩上行。事后來看，市場的前半周基本符合預(yù)期，而下半周則明顯低于預(yù)期。
本期看點：當(dāng)下與去年底的同與不同
大盤最近兩三周主要在3030-3080這一狹窄區(qū)間波動，而且整體有所縮量，這說明不論是多方還是空方都沒有發(fā)力的明顯意圖。前期多次提到，從多個指標(biāo)維度來看，今年10月底的底部區(qū)域或可類比去年10月底的底部區(qū)域，而近期的市場震蕩則類似于去年11月中旬的震蕩收斂。
考慮到近期人民幣整體處于升值狀態(tài)，而美債收益率則處于高位震蕩下行過程中，這意味著A股市場整體的風(fēng)險偏好不至于系統(tǒng)性的下行，再疊加大盤上次跌破3000點時的風(fēng)險因素較多、風(fēng)險偏好明顯低于當(dāng)前時點，由此或可合理認(rèn)為大盤當(dāng)前的3000點支撐能力應(yīng)該是相當(dāng)強(qiáng)的，也就是說：雖然大盤當(dāng)下仍在3000點上方窄幅震蕩，但隨后選擇震蕩向上的可能性相對較大。
如果一定要類比當(dāng)下與去年年底的不同點，可以發(fā)現(xiàn)去年年底時市場主要有兩條主線，一條是以自主可控為代表的成長股方向，另一條是博弈疫情防控放松之后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期。相對而言，在當(dāng)前的這一波反彈中，以汽車、TMT等主線的成長方向一度表現(xiàn)得十分強(qiáng)勢，而與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相關(guān)的周期、消費、地產(chǎn)等表現(xiàn)整體相對較弱。
雖然近期市場的行業(yè)分歧度略有收斂跡象，與之對應(yīng)的就是近一周TMT方向略有回調(diào)，而其他在本輪反彈的前期表現(xiàn)滯后的板塊近期開始有所表現(xiàn)?？紤]到當(dāng)前的行業(yè)分歧度整體仍保持在偏低位，而我們的行業(yè)每日復(fù)盤模型也沒有發(fā)出新的有效行業(yè)信號，因此我們?nèi)匀唤ㄗh優(yōu)先關(guān)注以汽車、TMT等為代表的成長股方向。
風(fēng)險提示：根據(jù)歷史信息及數(shù)據(jù)構(gòu)建的模型在市場變化時可能失效。
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