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黑色板塊：需求拉動(dòng)向成本支撐轉(zhuǎn)移
　　淡季臨近，隨著螺紋表觀需求不及預(yù)期，前期火熱情緒有所收斂，黑色板塊上漲驅(qū)動(dòng)重新由成材需求拉動(dòng)向爐料成本支撐轉(zhuǎn)移。近期華南、華東高爐檢修結(jié)束逐步復(fù)產(chǎn)，熱卷在需求低迷的情況下庫(kù)存壓力趨增。前期華北高企的鋼坯帶鋼庫(kù)存隨著期現(xiàn)正套砍倉(cāng)資源逐步流入市場(chǎng)。螺紋盡管低產(chǎn)量低庫(kù)存的良好狀態(tài)延續(xù)，但電爐的高利潤(rùn)還是給予偏空的話題。相比之下，煤礦安全生產(chǎn)文件給爐料端注入強(qiáng)心劑，鐵礦跟隨高位震蕩，成本支撐強(qiáng)化下黑色板塊多空交織。等待雙焦這一波情緒過后，盤面定價(jià)或轉(zhuǎn)移到熱卷板塊，疊加鐵礦石價(jià)格監(jiān)管趨嚴(yán)，價(jià)格或面臨小幅回調(diào)，貿(mào)易商可擇機(jī)進(jìn)行冬儲(chǔ)。
　　成材價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行：前期檢修高爐復(fù)產(chǎn)，板材產(chǎn)量增幅較為顯著，鋼廠庫(kù)存累庫(kù)，不過社會(huì)庫(kù)存去化速度依然良好，制造業(yè)韌性猶存。不過后續(xù)在供給增量下預(yù)計(jì)庫(kù)存將承壓。長(zhǎng)材在經(jīng)歷了下游補(bǔ)庫(kù)和終端趕工后需求下滑，消費(fèi)呈現(xiàn)出季節(jié)性回落的特征。但供給端在電爐利潤(rùn)修復(fù)的背景下依然沒有增量，庫(kù)存繼續(xù)低位去化，形成下方支撐。整體看，板材和鋼坯風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)積累，成本端面臨價(jià)格監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，盤面預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行。
　　鐵礦價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行：港口及鋼廠庫(kù)存依然偏低，基本面維持緊平衡狀態(tài)。雖然鋼廠利潤(rùn)有所回升，但鐵水產(chǎn)量依然承壓，原料的剛需支撐減弱。目前鐵礦價(jià)格估值偏高，基本面影響減弱，疊加市場(chǎng)監(jiān)管力度加大，礦價(jià)將偏弱震蕩。
　　煤焦端，繼上周離石某煤礦發(fā)生火災(zāi)事故后，本周柳林和中陽(yáng)地區(qū)又相繼發(fā)生事故，目前影響產(chǎn)能在3000萬噸左右，供應(yīng)持續(xù)收緊，同時(shí)國(guó)務(wù)院安委會(huì)辦公室決定對(duì)山西礦山安全生產(chǎn)工作開展幫扶指導(dǎo)，幫扶指導(dǎo)工作組于2023年11月下旬進(jìn)駐，至2024年5月結(jié)束，供應(yīng)收緊預(yù)期加強(qiáng)。需求端，鋼廠盈利好轉(zhuǎn)，鐵水產(chǎn)量同比高位，剛需支撐較強(qiáng)，同時(shí)受期現(xiàn)走強(qiáng)影響，中下游補(bǔ)庫(kù)意愿有所提升?？傮w來說，鋼廠盈利好轉(zhuǎn)，鐵水下行空間有限，剛需支撐較強(qiáng)，冬儲(chǔ)行情仍值期待，疊加供應(yīng)收緊預(yù)期加強(qiáng)，盤面存在較強(qiáng)支撐。近期重點(diǎn)關(guān)注煤礦安檢、鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏以及宏觀情緒