>> 安信證券-建筑行業(yè)周報(bào)：地產(chǎn)融資／購(gòu)房寬松政策再加碼，廣州首推城中村改造細(xì)則，持續(xù)看好城改／地產(chǎn)鏈投資機(jī)會(huì)-231126
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
蘇多永,董文靜 |
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建筑行業(yè)一周行情：
一周行業(yè)漲跌幅。本周（11.20-11.24）建筑裝飾行業(yè)（SWI）下跌0.52%，強(qiáng)于深證成指（-1.40%）、滬深300（-0.84%），弱于上證綜指（-0.44%）。本周表現(xiàn)，周漲幅在SW 31個(gè)一級(jí)行業(yè)中位居第19位，行業(yè)排名較上周（第15位）下降四位。分子板塊看，工程咨詢服務(wù)（0.55%）、房屋建設(shè)（0.36%）、裝修裝飾（0.25%）、園林工程（0.21%）板塊實(shí)在上漲，國(guó)際工程（-2.11%）、其他專業(yè)工程（-1.93%）板塊表現(xiàn)最弱。
一周個(gè)股表現(xiàn)。本周中信建筑行業(yè)中共有42家公司錄得上漲，數(shù)量占比28.77%；本周個(gè)股漲跌幅優(yōu)于行業(yè)指數(shù)漲幅（-0.52%）的公司數(shù)量73家，占比50%，本周建筑行業(yè)錄得上漲公司數(shù)量和漲跌幅優(yōu)于行業(yè)公司數(shù)量較上周均有所下降。本周行業(yè)漲幅前5為賽為智能（30.22%）、深水規(guī)院（13.13%）、農(nóng)尚環(huán)境（10.93%）、華鐵應(yīng)急（10.51%）、深城交（9.03%）；本周行業(yè)跌幅前5為延華智能（-13.57%）、蘇文電能（-11.41%）、元成股份（-11.36%）、羅曼股份（-7.76%）、東湖高新（-7.56%）。
行業(yè)估值。從行業(yè)整體市盈率來(lái)看，截至11月24日建筑裝飾行業(yè)（SW）市盈率（TTM）為8.56倍，行業(yè)市凈率（MRQ）為0.76倍，行業(yè)市盈率與上周比有所下降，市凈率不變。與SW一級(jí)行業(yè)橫向比較，建筑行業(yè)PE估值位居各一級(jí)行業(yè)倒數(shù)第3位，高于煤炭、銀行。PB估值位居各一級(jí)行業(yè)倒數(shù)第2位，高于銀行。當(dāng)前行業(yè)市盈率（TTM）最低前5為山東路橋（3.79）、中國(guó)鐵建（3.86）、中國(guó)建筑（4.18）、中國(guó)中鐵（4.43）、陜西建工（4.54）；市凈率（MRQ）最低前5為中國(guó)鐵建（0.43）、中國(guó)交建（0.50）、中國(guó)建筑（0.52）、中國(guó)中鐵（0.52）、龍?jiān)ㄔO(shè)（0.59）。
行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：
本周人民銀行上?？偛康任宀块T召開(kāi)金融機(jī)構(gòu)座談會(huì)，要求金融機(jī)構(gòu)滿足不同所有制房企合理融資需求；深圳樓市釋放重磅政策，調(diào)低二套房首付款比例和擴(kuò)大享受優(yōu)惠政策普通住房范圍；廣州發(fā)布全國(guó)首個(gè)專門針對(duì)城中村改造的地方性法規(guī)條例。前期出臺(tái)的地產(chǎn)優(yōu)化政策正在持續(xù)落地，看好未來(lái)地產(chǎn)融資端和銷售端迎來(lái)回暖跡象，疊加城中村改造和保障房持續(xù)推進(jìn)，有利于推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展，持續(xù)看好城中村改造及地產(chǎn)鏈板塊投資機(jī)會(huì)。
在城中村改造方面，本周11月22日，廣州市公布《廣州市城中村改造條例（草案修改稿·征求意見(jiàn)稿）》，《意見(jiàn)稿》涉及城中村改造的目標(biāo)、方式、流程、政府職責(zé)、征地補(bǔ)償?shù)葍?nèi)容。主要內(nèi)容包括1）廣州市城中村改造應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持政府主導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作，規(guī)劃先行、依法征收，公眾參與、共建共治的原則；2）納入城中村改造的項(xiàng)目，經(jīng)改造項(xiàng)目所在村農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)組織2/3以上成員和2/3以上村民同意的，方可啟動(dòng)改造，改造方式包括拆除新建、整治提升、拆整結(jié)合三種方式；3）城中村改造地塊除安置房外的住宅用地及其建筑規(guī)模應(yīng)當(dāng)按照一定比例配置保障房，且保障房按規(guī)定享受產(chǎn)業(yè)發(fā)展、土地工業(yè)、金融和稅費(fèi)減免等優(yōu)惠政策；4）城中村改造資金來(lái)源包括國(guó)家城中村改造項(xiàng)目的專項(xiàng)補(bǔ)助、政府專項(xiàng)債、城中村改造專項(xiàng)借款、企業(yè)債券和基金等社會(huì)資金等。這是全國(guó)首個(gè)專門針對(duì)城中村改造的地方性法規(guī)條例，預(yù)計(jì)后續(xù)其他一二線城市規(guī)范化城中村改造工作也有望逐步啟動(dòng)。
此外，本周11月24日，廣東省印發(fā)進(jìn)一步提振和擴(kuò)大消費(fèi)若干措施，提出擴(kuò)大保障房供給，2023年新增籌建保障房不少于22萬(wàn)套（間），支持廣州、深圳結(jié)合城中村改造規(guī)?；ㄔO(shè)保障性租賃住房。
在地產(chǎn)融資端，11月21日，人民銀行上海總部、金融監(jiān)管總局上海監(jiān)管局、上海證監(jiān)局、上海市地方金融監(jiān)管局、上海市科委聯(lián)合召開(kāi)金融機(jī)構(gòu)座談會(huì)。會(huì)議要求，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要落實(shí)好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)要求，合理把握上海地區(qū)的信貸投放節(jié)奏。在地產(chǎn)領(lǐng)域，要求金融機(jī)構(gòu)落實(shí)好房地產(chǎn)”金融16條”，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求。對(duì)正常經(jīng)營(yíng)的房地產(chǎn)企業(yè)不惜貸、抽貸、斷貸。繼續(xù)用好“第二支箭”支持民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債融資。支持房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)合理股權(quán)融資。配合地方政府因城施策做好房地產(chǎn)調(diào)控，更好支持剛性和改善性住房需求，加大力度支持保障性住房等“三大工程”建設(shè)，推動(dòng)構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。金融機(jī)構(gòu)要按照市場(chǎng)化、法治化原則，配合地方政府穩(wěn)妥化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
在地產(chǎn)購(gòu)房端，本周11月22日，深圳樓市釋放重磅政策，調(diào)低二套房首付款比例和擴(kuò)大享受優(yōu)惠政策普通住房范圍。主要包括1）調(diào)整二套住房最低首付款比例，由原來(lái)的普通住宅70%、非普通住宅80%統(tǒng)一調(diào)整為40%；2）在享受優(yōu)惠政策普通住房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)方面，取消了”實(shí)際成交總價(jià)750萬(wàn)元以下（含750萬(wàn)元）”這一價(jià)格限制，僅保留住宅小區(qū)建筑容積率和單套住房面積兩個(gè)條件。普宅標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整擴(kuò)大了享受優(yōu)惠政策普通住房的范圍，可以使更多購(gòu)房家庭享受稅收優(yōu)惠政策，降低購(gòu)房成本。同時(shí)，二套房首付比例大幅下降，疊加前期”認(rèn)房不認(rèn)貸“政策落地，有助于激發(fā)潛在的剛需和改善型住房需求，促進(jìn)深圳地產(chǎn)銷售市場(chǎng)回暖。
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