>> 華安證券-電力設(shè)備行業(yè)周報：鋰鹽價格延續(xù)下跌趨勢，全球車企加速淘汰賽-231126
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 1935KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
尹沿技 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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全球車企加速淘汰賽，鋰電賽道已處在歷史絕對低位，建議關(guān)注電池及新技術(shù)
新能源車銷量穩(wěn)步增長，全球車企加速搶占市場份額，電車龍頭特斯拉在Q3將單車成本降至3.75萬美元，馬斯克提出后續(xù)仍將繼續(xù)從源頭進(jìn)一步降低成本從而是電車價格下降，我們認(rèn)為明年特斯拉仍有降價預(yù)期。廣州車展各車企推出新車型，其中MPV車型收獲市場較多關(guān)注：理想純電旗艦MPVMEGA亮相并正式開啟預(yù)售；小鵬X9發(fā)布；吉利極氪007、騰勢D9、廣汽傳祺M8亮相參展。我們認(rèn)為未來市場將會有更多車型陸續(xù)上市、交付，各車企加速進(jìn)入淘汰賽，而新車型也將刺激24年新能源車銷售持續(xù)高增長。目前整個電動車產(chǎn)業(yè)鏈估值已處在歷史絕對低位，市場對行業(yè)的悲觀預(yù)期已充分表現(xiàn)，電池低于20x，材料低于15x，向下空間極有限，且從三季報來看，部分鋰電公司業(yè)績超預(yù)期，我們認(rèn)為整個產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒃?4年Q1-Q2需求修復(fù)，鋰電企業(yè)盈利能力將穩(wěn)步回升，當(dāng)前時點(diǎn)配置鋰電企業(yè)極具性價比。建議繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈壁壘高的隔膜、盈利持續(xù)提升的電池廠；同時關(guān)注新技術(shù)進(jìn)展，鈉電池、復(fù)合銅箔、磷酸錳鐵鋰、硅基負(fù)極、電池回收利用等。
碳酸鋰價格延續(xù)下跌趨勢，寧德時代回購股份展現(xiàn)信心，神行電池明年迎來放量
本周碳酸鋰延續(xù)下跌趨勢，電池級碳酸鋰11月24日均價14萬元/噸，較上周下跌7.28%；電池級氫氧化鋰11月24日均價13萬元/噸，較上周下跌5.11%；短期內(nèi)碳酸鋰價格或?qū)⑷源娌▌?，進(jìn)入四季度，電池排產(chǎn)表現(xiàn)或表現(xiàn)較弱，鋰鹽將呈現(xiàn)供需雙弱的局面，中長期看鋰鹽價格仍在下行區(qū)間。寧德時代首次回購股份1.88億元，彰顯公司信心。廣州車展期間，寧德時代宣布攜手廣汽聯(lián)合開發(fā)神行電池“低溫版”和“長壽命版”，其中“長壽命版”可支持8年或80萬公里電芯質(zhì)保，預(yù)計24年6月正式上市。目前神行電池已宣布裝車多款車型，而隨著明年新車型上市，神行電池將迎來放量。
建議關(guān)注：一產(chǎn)能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：寧德時代、億緯鋰能、國軒高科等；二產(chǎn)業(yè)布局彈性鋰資源公司：科達(dá)制造、天齊鋰業(yè)、融捷股份等；三格局優(yōu)壁壘高的中游材料環(huán)節(jié)及新技術(shù)：美聯(lián)新材、東威科技、驕成超聲、道森股份、英聯(lián)股份、光華科技等。
風(fēng)險提示：新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期；相關(guān)技術(shù)出現(xiàn)顛覆性突破；產(chǎn)品價格下降超出預(yù)期；產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期、產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期；原材料價格波動。
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