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策略摘要
　　玻璃純堿：目前玻璃高產(chǎn)量、高利潤(rùn)，在保交樓政策和下游剛需支撐下，玻璃需求不易過(guò)度悲觀，價(jià)格將維持高位震蕩格局。由于期貨持續(xù)處于貼水狀態(tài)，一旦現(xiàn)貨難跌，期貨必然形成向上貼水修復(fù)的走勢(shì)。在遠(yuǎn)興能源、金山五期等新增項(xiàng)目投產(chǎn)后，純堿遠(yuǎn)期供過(guò)于求的趨勢(shì)不變，但是近期供應(yīng)端擾動(dòng)極大，遠(yuǎn)興3線投產(chǎn)不及預(yù)期，青海地區(qū)堿廠因?yàn)榄h(huán)保因素存在停減產(chǎn)行為，純堿庫(kù)存再次出現(xiàn)連續(xù)去化，使得近月純堿出現(xiàn)階段性大幅波動(dòng)行情。短期價(jià)格上漲更多是供給端的擾動(dòng)，建議關(guān)注供應(yīng)端擾動(dòng)因素，靈活對(duì)待短期的行情走勢(shì)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　玻璃方面，本周玻璃主力合約2401震蕩運(yùn)行，收盤(pán)價(jià)為1732元/噸，環(huán)比上漲14元/噸，漲幅0.81%?，F(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)周均價(jià)1988元/噸，環(huán)比上周下跌20元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格仍呈下降趨勢(shì)。供應(yīng)方面，本周浮法玻璃企業(yè)開(kāi)工率為82.69%，環(huán)比增加0.61%，產(chǎn)能利用率為83.72%，環(huán)比降低0.27%。庫(kù)存方面，本周全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存3899.1萬(wàn)重箱，環(huán)比減少3.89%，各地區(qū)部分廠家根據(jù)自身庫(kù)存及產(chǎn)銷(xiāo)情況，出臺(tái)不同已量換價(jià)或是直接采取降價(jià)政策。利潤(rùn)方面，全國(guó)浮法玻璃平均利潤(rùn)389元/噸，環(huán)比減少57元/噸，價(jià)格持續(xù)走低的情況下，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，剛需為主。整體來(lái)看，目前玻璃產(chǎn)量處于歷年同期高位水平，高利潤(rùn)情況下高產(chǎn)量將繼續(xù)維持，需求得益于保交樓政策和下游剛需，不易過(guò)度悲觀，價(jià)格將維持高位震蕩格局。隨著保交樓的持續(xù)加碼，玻璃需求仍有望得到維持。目前下游庫(kù)存較低，仍不排除消費(fèi)結(jié)束之前的剛性補(bǔ)庫(kù)需求，從而帶動(dòng)玻璃價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行。由于期貨持續(xù)處于貼水狀態(tài)，一旦現(xiàn)貨難跌，期貨必然形成向上貼水修復(fù)的走勢(shì)。
　　純堿方面，本周純堿主力合約2401偏強(qiáng)上行，收盤(pán)價(jià)為2323元/噸，環(huán)比上漲213元/噸，漲幅10.09%?，F(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)走勢(shì)偏強(qiáng)，價(jià)格上行。供應(yīng)方面，本周純堿開(kāi)工率為88.83%，環(huán)比增加4.15%，本周純堿產(chǎn)量69.15萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.91%。需求方面，本周純堿整體出貨率為105.36%，環(huán)比降低8.44%。庫(kù)存方面，本周?chē)?guó)內(nèi)純堿廠家總庫(kù)存40.59萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.37%，去庫(kù)明顯。整體來(lái)看，在遠(yuǎn)興能源、金山五期等新增項(xiàng)目投產(chǎn)后，純堿遠(yuǎn)期供過(guò)于求的趨勢(shì)不變，但是近期供應(yīng)端擾動(dòng)極大，遠(yuǎn)興3線投產(chǎn)不及預(yù)期，青海地區(qū)堿廠因?yàn)榄h(huán)保因素存在停減產(chǎn)行為，純堿庫(kù)存再次出現(xiàn)連續(xù)去化，使得近月純堿出現(xiàn)階段性大幅波動(dòng)行情。短期價(jià)格上漲更多是供給端的擾動(dòng)，建議關(guān)注供應(yīng)端擾動(dòng)因素，靈活對(duì)待短期的行情走勢(shì)。
　　■策略
　　玻璃方面：偏強(qiáng)震蕩
　　純堿方面：震蕩
　　跨品種：無(wú)
　　跨期：玻璃1-5正套
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　純堿出口數(shù)據(jù)、浮法玻璃產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)冷修情況等。