>> 華泰期貨-養(yǎng)殖周報：腌臘消費(fèi)未見起色，豬價偏弱震蕩-231126
| 上傳日期： |
2023/11/26 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鄧紹瑞 |
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策略摘要
生豬觀點(diǎn)
■市場分析
供應(yīng)方面，本周集團(tuán)出欄保持平穩(wěn)，但是目前的出欄速度明顯不足以消化當(dāng)前的產(chǎn)能，生豬出欄均重已經(jīng)連續(xù)數(shù)周保持增長狀態(tài)。當(dāng)前散戶的的出欄保持正常并沒有太大的情緒干擾。目前大肥的存欄增長較快，但市場需求沒有較大增加導(dǎo)致目前肥標(biāo)價差沒有太大變動。未來需要繼續(xù)關(guān)注出欄均重。需求方面，隨著氣溫的降低與腌臘季節(jié)的臨近，市場對于需求端的關(guān)注與預(yù)期非常強(qiáng)烈。從屠宰場的開工率可以看出屠宰開工率在持續(xù)增長。但下游的消費(fèi)承接能力有限。出欄價格的上漲很難向白條傳導(dǎo)，白條走貨不暢。屠宰開工率的上漲導(dǎo)致凍品庫存的增加，說明目前市場未能將增長的開工率消化掉。綜合來看，目前生豬產(chǎn)能端的存欄已經(jīng)非常充足，剩下的就是看消費(fèi)能不能如市場預(yù)期的一樣增長。腌臘首先需要關(guān)注南方的肥標(biāo)價差，然后需要關(guān)注北方大肥往南方調(diào)運(yùn)的情況。當(dāng)前無論是存欄還是凍品庫存對于未來需求都是一個不小的壓力。從今年2月份到目前為止市場一共有3次的消費(fèi)預(yù)期拉漲，但最后全部落空。所以對本次消費(fèi)的預(yù)期還是要偏謹(jǐn)慎看待。預(yù)計未來生豬未來還將維持偏弱震蕩運(yùn)行。
■策略
謹(jǐn)慎看空
■風(fēng)險
未來消費(fèi)提振
雞蛋觀點(diǎn)
■市場分析
供應(yīng)方面，上周蛋價小幅上漲，養(yǎng)殖利潤增加，養(yǎng)殖企業(yè)淘汰積極性不高，疊加終端市場對高價淘雞存在抵制心理，市場淘雞出欄量小幅減少，考慮到當(dāng)前可淘老雞量有限以及生豬肉雞等替代品價格低位影響，預(yù)計本周淘雞出欄量變化不大；10月新開產(chǎn)蛋雞主要為6月份前后補(bǔ)欄雞苗，6月屬于夏季高溫補(bǔ)欄淡季，雞苗銷量下降，在產(chǎn)蛋雞存欄小幅下降，供應(yīng)有所下降。需求方面，上周現(xiàn)貨價格震蕩上行，市場看漲情緒增加，貿(mào)易商拿貨積極性增加，市場交投有所好轉(zhuǎn)，但目前仍處于消費(fèi)淡季，終端需求對于高價接貨仍有抵觸，整體需求弱勢格局并未扭轉(zhuǎn)，需求持續(xù)疲軟。綜合來看，現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲之后，終端需求對于高價接貨較為抵觸，疊加在季節(jié)性消費(fèi)淡季需求不足以及生豬肉雞等替代品價格低位影響下，現(xiàn)貨價格上漲難以持續(xù)，預(yù)計現(xiàn)貨價格震蕩盤整。短期來看盤面價格震蕩運(yùn)行，建議投資者謹(jǐn)慎觀望。
■策略
單邊謹(jǐn)慎看空
■風(fēng)險
未來消費(fèi)提振
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