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鎳品種：
　　本周鎳價繼續(xù)下挫，滬鎳主力合約2401開于135800元/噸，收于128700元/噸，較上周收盤下跌5.43%，最低曾下探到125890元/噸。本周鎳價持續(xù)下跌，市場悲觀情緒濃厚，精煉鎳現(xiàn)貨市場下游逢低買入增多，實際成交較上周略有好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨升水持穩(wěn)為主。SMM數(shù)據(jù)，本周金川鎳升水下降50元/噸至2400元/噸，俄鎳升水下降50元/噸至-100元/噸，鎳豆升水持平為-2500元/噸；LME鎳0-3價差上漲0.5美元/噸至-231美元/噸。本周滬鎳庫存增加1776噸至12623噸，LME鎳庫存增加582噸至44898噸，上海保稅區(qū)鎳庫存持平為4500噸，中國（含保稅區(qū)）精煉鎳庫存增加2588噸至20834噸，全球精煉鎳顯性庫存增加3170噸至65732噸，全球精煉鎳顯性庫存小幅增加。
　　■鎳觀點：
　　鎳處于供強需弱格局之中，鎳中線供需偏空。原生鎳已呈現(xiàn)全面過剩狀態(tài)，當(dāng)前精煉鎳國內(nèi)庫存、LME庫存持續(xù)累庫，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對待。不過由于近期鎳價持續(xù)下挫，較之于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)甚至出現(xiàn)偏低估現(xiàn)象，鎳價繼續(xù)下行的主動性不足，加之當(dāng)前宏觀預(yù)期偏強，短期價格或偏弱震蕩。
　　■鎳策略：
　　中性。
　　■風(fēng)險：
　　精煉鎳項目進(jìn)展不及預(yù)期、鎳主產(chǎn)國供應(yīng)變動。
　　304不銹鋼品種：
　　本周不銹鋼期貨價格明顯走弱，不銹鋼主力合約2401開于13880元/噸，收于13695元/噸，較上周收盤下跌1.47%，最低曾下探到13465元/噸。本周不銹鋼現(xiàn)貨價格持續(xù)下行，基差小幅走弱，目前處于較低水平，現(xiàn)貨市場成交略有好轉(zhuǎn)。本周五無錫市場304不銹鋼冷軋基差下降345元/噸至115元/噸，佛山市場304不銹鋼冷軋基差下降245元/噸至215元/噸。Mysteel數(shù)據(jù)，本周無錫和佛山300系不銹鋼社會庫存減少0.88萬噸至60.51萬噸，對應(yīng)幅度為-1.44%，其中熱軋庫存減少0.78萬噸至26.35萬噸，冷軋庫存減少0.11萬噸至34.16萬噸，300系不銹鋼社會庫存小幅下降。SMM數(shù)據(jù)，本周高鎳生鐵出廠含稅均價較上一周下降32.5元/鎳點至957.5元/鎳點，內(nèi)蒙古高碳鉻鐵價格較上一周持平為8500元/50基噸。
　　不銹鋼觀點：
　　304不銹鋼處于現(xiàn)實供應(yīng)高位、現(xiàn)實需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)轉(zhuǎn)弱、預(yù)期需求向好、庫存壓力偏大的格局中。10月份300系不銹鋼產(chǎn)量明顯回落，但目前依然位居高位，當(dāng)前不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈利潤狀況不佳，不銹鋼廠紛紛減產(chǎn)，預(yù)計11-12月份總減產(chǎn)將超過30萬噸，不銹鋼社會庫存持續(xù)回落。不銹鋼終端消費表現(xiàn)一般，現(xiàn)貨市場售貨壓力依然偏大，鎳鐵與不銹鋼皆處于產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張且過剩狀態(tài)，不過由于鎳鐵、鉻鐵等成本端價格塌陷，對不銹鋼成本支撐減弱，預(yù)計短期內(nèi)不銹鋼價格或偏弱運行。長期來看不銹鋼價格或在成本線附近震蕩運行，建議暫時觀望，持續(xù)關(guān)注不銹鋼成本變化情況。
　　■不銹鋼策略：
　　中性。
　　■風(fēng)險：
　　印尼政策變化、不銹鋼廠實際減產(chǎn)不及預(yù)期。