| 上傳日期： |
2023/11/26 |
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| 2129KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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核心觀點(diǎn)
■貴金屬市場分析
宏觀面
本周在美元仍然相對偏弱的情況下，內(nèi)外盤貴金屬價格呈現(xiàn)相對明顯的背離，外盤金價維持相對強(qiáng)勢，而國內(nèi)滬金則是呈現(xiàn)小幅走低。當(dāng)下市場對于年內(nèi)美聯(lián)儲再度加息概率的定價基本已經(jīng)消失，換言之市場越來越相信美聯(lián)儲已經(jīng)完成了加息。不過在周內(nèi)強(qiáng)勁的勞動力市場數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲會議紀(jì)要發(fā)布后，引發(fā)了人們對美聯(lián)儲計(jì)劃何時開始降息的懷疑，倘若高利率水平持續(xù)的時間過長，則對于貴金屬的定價也未必是特別有利的因素，因此目前市場就交易層面而言，或許會略偏謹(jǐn)慎。而在白銀方面，目前在庫存持續(xù)去化，并且新能源板塊（以光伏為主）對于白銀的需求仍然相對強(qiáng)勁的情況下，未來展望仍然向好。
基本面
11月24日當(dāng)周，黃金T+d累計(jì)成交量為70,286千克，較此前一周上漲94.90%。白銀T+d累計(jì)成交量為1,977,414千克，較此前一周下降36.21%。
11月24日當(dāng)周，上期所黃金倉單為2,823千克，較此前一周下降6千克。白銀倉單則是出現(xiàn)18,050千克的下降至1,018,367千克。而在Comex庫存方面，本周Comex黃金庫存下降12,917.53盎司至19,870,682.13盎司，Comex白銀庫存則是出現(xiàn)了1,095,201.52盎司的下降至267,615,180.87盎司。
在貴金屬ETF方面，11月24日當(dāng)周（目前最新）黃金SPDRETF下降1.15噸至882.28噸，而白銀SLVETF持倉出現(xiàn)95.45噸的上漲至13,690.93噸。
11月24日當(dāng)周，滬深300指數(shù)較前一周下降0.84%，與貴金屬相關(guān)的電子元件板塊指數(shù)則是下降3.47%。光伏板塊下降4.40%。
光伏價格指數(shù)方面，截至2023年11月20日（最新）數(shù)據(jù)報20.64，較此前一期下降1.76%。光伏經(jīng)理人指數(shù)報128.42，較此前一期下降0.41%。
■策略
黃金：謹(jǐn)慎偏多
白銀：謹(jǐn)慎偏多
套利：空內(nèi)盤多外盤
期權(quán)：暫緩
■風(fēng)險
美元以及美債收益率持續(xù)走高
持續(xù)加息可能引發(fā)的流動性風(fēng)險的沖擊
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