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策略摘要
　　近日伴隨鋼廠利潤(rùn)修復(fù)，鋼材產(chǎn)量重新回升，雖然短期建材消費(fèi)依舊受制于地產(chǎn)疲弱拖累，但是政策逆周期調(diào)節(jié)將逐步發(fā)力，未來(lái)有望持續(xù)改善建材消費(fèi)，考慮到目前原料價(jià)格居高不下，鋼材成本支撐顯著，短期建材供需結(jié)構(gòu)尚可，加之今年春節(jié)較晚，有利于建材消費(fèi)，長(zhǎng)期來(lái)看關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策落實(shí)情況和鋼材供需變化，短期由于利潤(rùn)擴(kuò)張過(guò)快，注意上漲節(jié)奏。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　本周，鋼材的利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，由于原料供給擾動(dòng)和部分政策的落地，給鋼材帶來(lái)了成本的強(qiáng)支撐，鋼材價(jià)格同步上漲。通過(guò)本周鋼聯(lián)公布的五大材數(shù)據(jù)來(lái)看：本周五大材產(chǎn)銷(xiāo)存均繼續(xù)回落，消費(fèi)端本周五大材除螺紋和線材，其余品種環(huán)比均有一定上升，表需整體繼續(xù)處于增加狀態(tài)。至本周五收盤(pán)，螺紋主力合約2401收于3938元/噸，環(huán)比上漲0.03%，熱卷主力合約2401收于4028元/噸，環(huán)比上漲0.27%。
　　供給方面：本周Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率80.12%，環(huán)比上周上升0.45%，同比去年增加3.09%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率87.96%，環(huán)比下降0.05%，同比增加5.44%；鋼廠盈利率39.39%，環(huán)比增加10.39%，同比增加16.88%；日均鐵水產(chǎn)量235.33萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.14萬(wàn)噸，同比增加12.78萬(wàn)噸。
　　消費(fèi)方面：本周鋼聯(lián)公布最新五大成材大口徑周度表觀需求1312.14.萬(wàn)噸，周度環(huán)比增加14.03萬(wàn)噸，其中螺紋表觀需求368.02萬(wàn)噸，周環(huán)比減少6.72萬(wàn)噸，熱卷表觀消費(fèi)427.46萬(wàn)噸，周環(huán)比增加18.78萬(wàn)噸。本周五大品種表觀消費(fèi)除螺紋和線材，其余品種環(huán)比均有一定上升，表需整體增加。
　　庫(kù)存方面：本周Mysteel調(diào)研全國(guó)五大成材大口徑庫(kù)存周環(huán)比下降32.43萬(wàn)噸，其中螺紋庫(kù)存周環(huán)比下降15.56萬(wàn)噸，熱卷庫(kù)存周環(huán)比下降9.60萬(wàn)噸，五大材庫(kù)存仍顯去化，傳統(tǒng)淡季剛需表現(xiàn)偏弱，投機(jī)性需求消退，去庫(kù)速度明顯減緩，且處歷史低位水平。
　　綜合來(lái)看：近日伴隨鋼廠利潤(rùn)修復(fù)，鋼材產(chǎn)量重新回升，雖然短期建材消費(fèi)依舊受制于地產(chǎn)疲弱拖累，但是政策逆周期調(diào)節(jié)將逐步發(fā)力，未來(lái)有望持續(xù)改善建材消費(fèi)，考慮到目前原料價(jià)格居高不下，鋼材成本支撐顯著，短期建材供需結(jié)構(gòu)尚可，加之今年春節(jié)較晚，有利于建材消費(fèi)，長(zhǎng)期來(lái)看關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策落實(shí)情況和鋼材供需變化，短期由于利潤(rùn)擴(kuò)張過(guò)快，注意上漲節(jié)奏。
　　■策略
　　單邊：震蕩
　　跨期：無(wú)
　　跨品種：無(wú)
　　期現(xiàn)：無(wú)
　　期權(quán)：無(wú)
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　產(chǎn)量波動(dòng)、需求恢復(fù)程度、原料價(jià)格、進(jìn)出口等