>> 興業(yè)證券-環(huán)保行業(yè)周報：國務(wù)院支持北京建設(shè)全國統(tǒng)一的溫室氣體自愿減排交易中心，優(yōu)化權(quán)益價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制-231126
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 2615KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
蔡屹,王禹萱,史一粟 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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重要數(shù)據(jù)跟蹤：（1）碳市場：11月20日至11月24日，全國碳市場碳排放配額（CEA）掛牌協(xié)議成交量83.88萬噸，上周（11.13-11.17）成交量為232.58萬噸，期間減少148.70萬噸，周環(huán)比-63.93%；11月24日碳排放配額（CEA）收盤價為71.84元/噸，日環(huán)比-0.28%，周環(huán)比-0.87%。11月13日至11月17日，國內(nèi)8個試點城市碳排放配額總成交量81.66萬噸，與上期（11.6-11.10）相比-28.81%；配額成交均價43.27元/噸，與上期（11.6-11.10）相比-11.99%；CCER成交量35.99萬噸，與上期（11.6-11.10）相比-48.70%。歐盟：11月20日至11月24日，歐盟碳排放配額期貨成交量合計1.27億噸，周變化值為減少3157.40萬噸，周環(huán)比-19.97%；碳排放配額期貨結(jié)算價（周平均）75.75歐元/噸，周變化值為下降1.93歐元/噸，周環(huán)比-2.49%。（2）生物柴油及UCO：2023年10月，全國生物柴油及其混合物出口量11.85萬噸，月度同比-20.11%，月度環(huán)比-0.94%；全國生物柴油及其混合物出口單價1113.41美元/噸，月度同比-30.27%，月度環(huán)比+1.23%；全國UCO（化學(xué)改性動植物油脂等,但品目516的產(chǎn)品除外;混合制非食用油脂等）出口量18.84萬噸，月度同比+164.73%，月度環(huán)比-4.15%；全國UCO出口單價967.80美元/噸，月度同比-28.58%，月度環(huán)比+0.44%。
本周投資組合：瀚藍(lán)環(huán)境+偉明環(huán)保+洪城環(huán)境+盛劍環(huán)境+高能環(huán)境
本期（11.20-11.24）板塊行情：上證綜指下跌0.44%，深證成指下跌1.40%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.45%。A股環(huán)保板塊指數(shù)上漲0.01%，子板塊固體廢物處理及資源化利用、大氣治理、環(huán)衛(wèi)、水務(wù)及水處理、環(huán)境監(jiān)測及其他環(huán)保裝備、綜合環(huán)境治理的漲跌幅分別為-0.67%、+0.18%、-1.21%、+0.05%、+2.03%、-0.36%。H股環(huán)保板塊指數(shù)上漲1.08%。截至2023年11月24日收盤A股環(huán)保板塊PE（TTM）估值18倍。
行業(yè)要聞：國務(wù)院支持北京綠色交易所建設(shè)全國統(tǒng)一的溫室氣體自愿減排交易中心，優(yōu)化環(huán)境權(quán)益價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。11月23日，國務(wù)院發(fā)布關(guān)于《支持北京深化國家服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合示范區(qū)建設(shè)工作方案》的批復(fù)。文件提出，促進(jìn)金融服務(wù)綠色低碳循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。培育和豐富綠色金融體系。支持國內(nèi)外綠色金融標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證及評級機(jī)構(gòu)在京發(fā)展。支持北京綠色交易所建設(shè)全國統(tǒng)一的溫室氣體自愿減排交易中心，逐步豐富交易產(chǎn)品種類。完善企業(yè)碳賬戶體系，優(yōu)化與碳排放量掛鉤的環(huán)境權(quán)益價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。
投資建議：環(huán)保行業(yè)在估值公用事業(yè)化后保持在相對低位持續(xù)震蕩，行業(yè)內(nèi)部顯然出現(xiàn)分化。一方面注重運(yùn)營的傳統(tǒng)環(huán)保業(yè)態(tài)紛紛具備“低估值、高股息”的特點，且在盈利確定性相對較高的加持下估值有望重估。另一方面，在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展新階段，新產(chǎn)業(yè)催生了泛半導(dǎo)體廢氣治理等新的環(huán)保治理需求，誕生了一批新的成長型公司。此外，一批依托自身原有優(yōu)勢開拓第二增長曲線的環(huán)保公司亦值得持續(xù)跟蹤其二次創(chuàng)業(yè)進(jìn)展。對于標(biāo)的選擇，我們認(rèn)為：（1）環(huán)保行業(yè)最核心的仍是持續(xù)穩(wěn)健運(yùn)營能力，當(dāng)下階段關(guān)注“低估值，高股息”，長期關(guān)注運(yùn)營能力出眾產(chǎn)生超額利潤的經(jīng)營主體，同時關(guān)注在二次創(chuàng)業(yè)過程中具備較大潛力的龍頭公司；（2）新興環(huán)保業(yè)態(tài)中優(yōu)選受益于高景氣度且具備潛在成長性的公司。推薦水務(wù)及水處理板塊：洪城環(huán)境；固廢處理及資源化板塊：高能環(huán)境，瀚藍(lán)環(huán)境，偉明環(huán)保；新興環(huán)保業(yè)態(tài)：盛劍環(huán)境。
風(fēng)險提示：訂單獲取不及預(yù)期、融資環(huán)境收緊、項目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期、行業(yè)
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