>> 華創(chuàng)證券-家電行業(yè)周報：關(guān)注電動園林工具商用產(chǎn)品市場進展-231127
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 2832KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
秦一超 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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家電周觀點：電動工具市場鋰電化先行，2022年鋰電滲透率預計達到51%。而園林工具鋰電滲透率仍然較低，2022年預計為18%，主要系商用園林工具市場主要為燃油動力結(jié)構(gòu)。商用騎乘式割草機要求續(xù)航時間長、割草面積大，當前鋰電產(chǎn)品性能基本對標油機、但成本較高，限制短期滲透率快速提升。除產(chǎn)品外，泉峰在渠道端與JohnDeere達成合作取得突破性進展，建議關(guān)注其EGO商用產(chǎn)品線新品推出進度。
板塊行情：本周（2023年11月20日-2023年11月24日）家電板塊整體下跌，申萬家用電器指數(shù)下跌0.20%，跑贏滬深300指數(shù)0.64pct。從子板塊周漲跌幅來看，黑色家電/廚衛(wèi)電器/白色家電/家電零部件/小家電/照明設備分別為-3.7%/+0.5%/+1.3%/-3.3%/-1.6%/-1.3%，其中白色家電板塊周漲幅較大。從行業(yè)周漲跌幅來看，家用電器位列申萬28個一級行業(yè)漲跌幅榜第15位。從行業(yè)PE（TTM）看，家電行業(yè)PE（TTM）為12.5倍，位列申萬28個一級行業(yè)的第25位，估值處于相對較低水平。
個股行情：漲幅前四：泉峰控股（+10.0%）、九號公司-WD（+5.6%）、蘇泊爾（+3.9%）、雅迪控股（+3.5%）；跌幅前四：海立股份（-8.6%）、四川長虹（-7.5%）、創(chuàng)維數(shù)字（-4.7%）、螢石網(wǎng)絡（-4.7%）。
原材料價格：SHFE螺紋鋼價格相較上期-0.51%；SHFE鋁價格相較上期-0.58%；SHFE銅價格相較于上期+0.27%；DCE塑料價格相較上期-3.39%。液晶面板11月價格下跌，32寸、43寸、55寸、65寸分別較10月環(huán)比下降2、2、3、3美元/片。地產(chǎn)竣工及銷售數(shù)據(jù)：2023年10月住宅竣工面積上升、銷售面積下降，住宅竣工面積累計同比上升19.0%；商品房住宅銷售面積累計同比下降7.8%。家電社零數(shù)據(jù)：2023年10月社零總額4.3萬億元，較2022年同期增加7.6%，其中家電類社零總額684.5億元，較2022年同期增加9.6%。
空調(diào)產(chǎn)銷量及零售：2023年10月空調(diào)產(chǎn)量949.6萬臺，同比減少0.1%，總銷量933.2萬臺，同比增加7.7%。零售端方面，2023年10月空調(diào)線上/線下零售額同比+25.9%/+20.6%、線上/線下零售量同比+26.2%/+18.2%，線上/線下零售均價同比-0.2%/+0.8%。
冰箱產(chǎn)銷量及零售：2023年9月冰箱產(chǎn)量784.8萬臺，同比增加19.2%，總銷量779.9萬臺，同比增加26.4%。零售端方面，2023年10月冰箱線上/線下零售額同比+10.6%/+27.6%、線上/線下零售量同比+0.7%/+23.4%，線上線下零售均價同比+9.9%/+2.9%。
洗衣機產(chǎn)銷量及零售：2023年9月洗衣機產(chǎn)量793.9萬臺，同比增加20.4%，總銷量794.3萬臺，同比增加21.4%。零售端方面，2023年10月洗衣機線上/線下零售額同比-2.1%/+28.4%、線上/線下零售量同比-5.9%/+27.2%，線上/線下零售均價同比+4.1%/-0.1%。
油煙機產(chǎn)銷量及零售：2023年9月油煙機產(chǎn)量260.1萬臺，同比增加17.0%，總銷量259.6萬臺，同比增加17.1%。零售端方面，2023年10月油煙機線上/線下零售額同比+21.3%/+36.7%、線上/線下零售量同比+14.6%/+30.7%，線上/線下零售均價同比+5.9%/+4.0%。
清潔電器銷量及零售：2023年10月掃地機線上/線下零售額同比+49.4%/+114.1%、線上/線下零售量同比+43.9%/+94.6%，線上/線下零售均價同比+3.8%/+10.7%。2023年10月洗地機線上/線下零售額同比+47.0%/+33.8%、線上/線下零售量同比+75.0%/+37.6%，線上/線下零售均價同比-16.0%/-1.0%。
投資策略：園林工具市場鋰電化大勢所趨，當前國牌在商用園林工具市場鋰電產(chǎn)品逐漸面世，泉峰在商用市場渠道方面取得突破性進展，建議關(guān)注鋰電電動園林工具龍頭泉峰控股。
風險提示：宏觀經(jīng)濟波動，行業(yè)競爭加劇，原材料價格大幅波動。
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