>> 國投安信期貨-錫周報：精礦加工費(fèi)下調(diào)，關(guān)注月K線20萬修復(fù)-231127
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖靜 |
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價格走勢:因錫資源實(shí)物噸進(jìn)口大增，上周我們強(qiáng)調(diào)滬錫多頭策略的嚴(yán)格止損，此輪滬錫跌幅擴(kuò)大，滬錫加權(quán)最低19.8萬元。短線滬錫仍有下滑到19.2萬、月K線組合的風(fēng)險，但強(qiáng)調(diào)今年以來，除1月份，國內(nèi)滬錫加權(quán)K線總能收在20萬關(guān)口上方。趨勢上，滬錫跌勢愈發(fā)充分。同時，今年倫錫滯漲，目前也相對抗跌，2.3萬美元支撐強(qiáng)。周內(nèi)將收月線，可少單量關(guān)注低吸機(jī)會。
上游變動:緬北沖突延續(xù)，本周錫精礦加工費(fèi)繼續(xù)下調(diào), SMM40%云南錫精礦加工費(fèi)進(jìn)一步下調(diào)到1.55萬元/噸，廣西60%加工費(fèi)下調(diào)到1.15萬元/噸。雖然加工費(fèi)下調(diào)可能跟隨錫價波動，且年底原生與再生錫周度開工率普遍高于去年同期，礦端需求穩(wěn)定，但仍需關(guān)注原料供應(yīng)風(fēng)險。10月海關(guān)進(jìn)口錫精礦實(shí)物噸量大增，是以緬礦以外極低的精礦含量為基礎(chǔ)的，對錫資源測算的擾動較大。低邦目前仍難恢復(fù)礦端開采，選礦結(jié)束后，出口仍可能受限。
下游觀蔡:英偉達(dá)最終推遲了向中國出口的AI產(chǎn)品。下游企業(yè)反映11月訂單情況弱于10月，對12月的展望相對謹(jǐn)慎。庫存方面,倫錫庫存整體持穩(wěn)在7765噸，0-3月現(xiàn)貨貼水240美元。國內(nèi)錫社庠統(tǒng)計上周由現(xiàn)差異，SMM口徑顯示上周社庫流入191噸至8463噸;而鋼聯(lián)統(tǒng)計認(rèn)為上周國內(nèi)錫庫存減少331噸至8751噸。國內(nèi)現(xiàn)貨報價主觀看弱于預(yù)期，周一現(xiàn)錫已經(jīng)降至20.1萬元/噸，僅較交割月錫價實(shí)時升水400余元。
后市展望:因佤邦采礦沒有明確復(fù)產(chǎn)消息，年底原料仍可能緊張。錫價低位震蕩，周內(nèi)收月線，關(guān)注20萬簽數(shù)關(guān)口能否修復(fù)。
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