>> 廣發(fā)期貨-能源化工日報-231127
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
大?。?/td>
| 2101KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張曉珍,王慧娟,金果實 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
燃料油觀點
OPEC+會議召開前,非洲國家在產(chǎn)量評估上再起分歧，會議被推遲至11月30日。OPEC+會議的不確定性放大油價波動,但市場仍偏謹慎。EIA原油庫存大幅累庫，成品油庫存則繼續(xù)去化,國內(nèi)外煉廠開工繼續(xù)下行空間也有限。燃料油端來看,BDI指數(shù)小幅上漲，山東庫存高企，新加坡庫存整體低位，燃油化工利潤有所上升。震蕩態(tài)勢,運行區(qū)間參考2900-3300。
原油觀點
石油需求端受海外經(jīng)濟拖累仍表現(xiàn)波弱,當卜幣場關(guān)注息聚焦OPEC+會議，OPEC+產(chǎn)量決策將對明年油市供需結(jié)構(gòu)帶來重要影響。當下OPEC+分歧在于部分成員國對于其石油配額表示不滿,而2023年沙特在OPEC+的減產(chǎn)行動中貢獻主要份額,囚徒困境博弈為原油供應(yīng)帶來不穩(wěn)定因素。如果OPEC+維持原減產(chǎn)政策不變，油價預(yù)計回落，但或受油品低庫存結(jié)構(gòu)影響，布油75美元/桶亦有支撐;若OPEC +成員國就分歧達成—致并進一步擴大減產(chǎn)規(guī)模，油價預(yù)計上漲，中期低價做多為主;如果沙特恢復(fù)產(chǎn)量或者增產(chǎn)，油價下方空間也將進一步打開。OPEC+會議的不確定性放大油價波動,短期OPEC+會議落地前預(yù)計油價延續(xù)震蕩走勢，關(guān)注OPEC+會議結(jié)果。短期震蕩思路,OPEC+會議前建議觀望，布油參考75-83美亓/桶
瀝青觀點
近期部分煉廠復(fù)產(chǎn)，瀝青供應(yīng)小幅增加，但整體利潤偏低情況下，瀝青供應(yīng)預(yù)計維持季節(jié)性低位。委油制裁解除后，稀釋瀝青貼水有所走高，一定程度上抬升生產(chǎn)成本。需求層面，北方降溫降雪天氣的到來抑制下游需求,瀝青需求降至低位后預(yù)計延續(xù)疲弱，下游冬儲觀望情緒為主。整體而言，當前煉廠呈現(xiàn)季節(jié)性累庫節(jié)奏不變，但供應(yīng)偏低情況下煉廠的庫存壓力有限，疊加稀釋瀝青原料成本抬升，中長期瀝青裂解價差預(yù)計仍以修復(fù)為主。OPEC+會議前,油價預(yù)計震蕩走勢為主，短期瀝青單邊或跟隨震蕩。單邊震蕩思路，02合約參考3480-3640元/噸;中長期逢低做多瀝青裂解價差;月差1-6逢高后套
|
|
