>> 華泰證券-今日早參-231127
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
大小： |
570KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
王以,易峘 |
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今日熱點
宏觀：人民幣走強，利率債凈發(fā)行持續(xù)放量
11月至今高頻指標(biāo)顯示出口同比或繼續(xù)改善；上周人民幣兌美元匯率走強，國債/地方債發(fā)行同比多增2332/1833億元；10月至今特殊再融資債累計發(fā)行1.37萬億元；二手房成交同比增速邊際放緩。11月LPR持平；本周關(guān)注10月工業(yè)企業(yè)利潤和11月PMI數(shù)據(jù)。
風(fēng)險提示：穩(wěn)增長政策執(zhí)行力度低于預(yù)期、地產(chǎn)需求超預(yù)期走弱。
研報發(fā)布日期：2023-11-26
研究員
易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
?；埯怱AC:S0570520110002 SFC:BJC906
宏觀：美國消費有所減速，聯(lián)儲紀(jì)要偏鷹
美國11月消費指標(biāo)邊際惡化，“黑色星期五”銷售喜憂參半；美歐PMI數(shù)據(jù)改善。德國憲法法院判決600億歐元氣候與轉(zhuǎn)型基金違憲，為避免大幅緊縮，政府暫停債務(wù)剎車重修預(yù)算。關(guān)注本周四美國PCE物價指數(shù)。
風(fēng)險提示：美國經(jīng)濟減速超預(yù)期；海外央行“鷹派”立場超預(yù)期。
研報發(fā)布日期：2023-11-26
研究員
易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
策略：留意年末基金行為和反轉(zhuǎn)效應(yīng)
上周市場震蕩調(diào)整，全A風(fēng)險溢價回落至滾動1年均值附近后再度上行。結(jié)構(gòu)上，年內(nèi)輪番表現(xiàn)的主題、紅利和景氣板塊均承壓，而出行鏈/地產(chǎn)鏈等基本面邊際變化不大、但前期調(diào)整充分的板塊悄然走強，或反映兩點潛在變化：第一，年末基金排名壓力下籌碼高低切換，且輪動較快、存量特征下年末行情或存在反轉(zhuǎn)效應(yīng)，建議規(guī)避年內(nèi)漲幅過高品種，階段性切向籌碼/估值/動量較低的“洼地”品種；第二，貝殼KMI指數(shù)回落至31.7，一線城市地產(chǎn)政策繼續(xù)加碼，中央經(jīng)濟工作會議前地產(chǎn)/化債/資本市場領(lǐng)域政策預(yù)期升溫?？紤]上述兩個方向，建議短期關(guān)注出行鏈/地產(chǎn)鏈/醫(yī)藥醫(yī)美/農(nóng)業(yè)。
風(fēng)險提示：1）國內(nèi)基本面或政策不及預(yù)期；2）海外流動性緊縮超預(yù)期。
研報發(fā)布日期：2023-11-26
研究員
王以SAC:S0570520060001 SFC:BMQ373
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