>> 華泰證券-今日早參-231117
| 上傳日期： |
2023/11/17 |
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| 573KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
王帥,王瑋嘉,易峘 |
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今日熱點
宏觀：美國核心零售高位回落但保持韌性
美國10月零售環(huán)比錄得-0.1%，高于彭博一致預(yù)期（-0.3%），低于前值（0.9%），同比增速回落1.6pct至2.5%；核心零售（剔除汽車和汽油）環(huán)比為+0.1%，低于彭博一致預(yù)期（0.2%）和前值（0.8%），同比增速回落0.8pct至3.5%；與個人PCE消費口徑一致的零售對照組環(huán)比增長0.2%，與彭博一致預(yù)期持平（圖表1）。此外，9月美國零售和核心零售環(huán)比均上修0.2個百分點至0.9%和0.8%。10月美國零售主要分項均普遍回落，但餐飲、服飾、個人保健等可選消費仍相對景氣。雖然核心零售不及預(yù)期，但由于零售超預(yù)期疊加前值上修，數(shù)據(jù)發(fā)布后，美債利率上行，美元升值，市場降息預(yù)期小幅回落。截至北京時間晚22:20，美元指數(shù)上漲0.2%至104.3，2年期和10年期美債利率上行1bp和7bp至4.89%和4.53%，2024年降息預(yù)期小幅回落4bp至92bp，首次降息時點預(yù)計仍為明年5月。
風(fēng)險提示；美國消費下行幅度超預(yù)期；美聯(lián)儲鷹派超預(yù)期。
研報發(fā)布日期：2023-11-16
研究員
易峘 SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
有色金屬：美國經(jīng)濟預(yù)期驅(qū)動的價格震蕩或持續(xù)
2023年10月全球制造業(yè)PMI環(huán)比小幅走弱至48.8，仍在榮枯線之下，顯示全球經(jīng)濟目前仍是弱穩(wěn)狀態(tài)，其中中國、美國、歐元區(qū)和日本的10月PMI分別為49.5/50.0/43.1/48.7。中國10月份宏觀數(shù)據(jù)有亮點，尤其是社零和工業(yè)增加值增長幅度超預(yù)期，但地產(chǎn)投資和出口仍待改善。美國10月份核心CPI同比增長幅度下降至4%，顯示通脹壓力或正在緩解以及加息周期的見頂結(jié)束。美國核心CPI數(shù)據(jù)的預(yù)期將對金屬屬性比較強的銅和黃金的短期表現(xiàn)有較強的驅(qū)動力。歐洲經(jīng)濟整體仍然比較疲弱且短期沒有較強的復(fù)蘇信號。我們預(yù)計銅鋁仍然會呈現(xiàn)“內(nèi)強外弱，鋁強銅相對弱”的震蕩格局，黃金價格將更多受通脹預(yù)期以及美元指數(shù)表現(xiàn)驅(qū)動和主導(dǎo)。關(guān)注洛陽鉬業(yè)、紫金礦業(yè)以及中國鋁業(yè)。
風(fēng)險提示：中國經(jīng)濟復(fù)蘇弱于預(yù)期，美國經(jīng)濟通脹韌性強于預(yù)期或出現(xiàn)超預(yù)期的衰退幅度。
研報發(fā)布日期：2023-11-15
研究員
王帥 SAC:S0570520110001 SFC:AOH868
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