>> 華泰期貨-尿素日報：現(xiàn)貨價格小幅下跌，期貨市場震蕩運行-231128
| 上傳日期： |
2023/11/28 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：11月27日，國內(nèi)尿素市場主流區(qū)域企業(yè)報價小幅下調(diào)20-40元/噸，整體維持在2450元/噸左右；部分區(qū)域低價貨成交一般，高價貨市場抵觸情緒較重。從基本面情況來看，供應(yīng)方面，上周日產(chǎn)量小幅回落，但仍高于較高位置；需求方面，農(nóng)業(yè)剛需補貨較少，工業(yè)需求復(fù)合肥開工率有所提升；庫存方面，環(huán)比上周出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，但整體仍處于低位；政策方面，市場上有國家將進行價格管控消息。綜合來看，供需、庫存、進出口、政策等多種信息博弈情況依舊存在，期貨建議短期以中性對待，后期關(guān)注氣頭企業(yè)停產(chǎn)情況。
核心觀點
■市場分析
期貨市場：11月27日尿素主力收盤2286元/噸（+18）；主力合約前二十位多頭持倉：121684（-1714），空頭持倉：105546（-3906），凈多持倉：16138（+2192）。
現(xiàn)貨：11月27日河南商丘小顆粒報價：2440元/噸（-20）；山東菏澤小顆粒報價：2430元/噸（-20）；江蘇沐陽小顆粒報價：2440元/噸（-40）。
原料：11月27日，小塊無煙煤1150元/噸（0），尿素成本1810元/噸（0），尿素出口窗口-80（-7）美元/噸（0）。
生產(chǎn)：截至11月23日，全國周度尿素產(chǎn)量124.06萬噸（-0.49），山東周度尿素產(chǎn)量17.02萬噸（-0.27）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率80.46%（-0.32%），其中煤制尿素：82.02%（+1.32%），氣制尿素：75.54%（-5.49%）。
庫存：截至11月23日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為43.63萬噸（+7.7），尿素港口樣本庫存量為31.9萬噸（+0.2）。
消費：截至11月23日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率42.81%（+5.22%）；中國三聚氰胺產(chǎn)能利用率為65.12%（-0.54%）；中國尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.82日（-0.12）。
觀點：11月27日，國內(nèi)尿素市場主流區(qū)域企業(yè)報價小幅下調(diào)20-40元/噸，整體維持在2450元/噸左右；部分區(qū)域低價貨成交一般，高價貨市場抵觸情緒較重。
■策略
中性：11月27日，國內(nèi)尿素市場主流區(qū)域企業(yè)報價小幅下調(diào)20-40元/噸，整體維持在2450元/噸左右；部分區(qū)域低價貨成交一般，高價貨市場抵觸情緒較重。從基本面情況來看，供應(yīng)方面，上周日產(chǎn)量小幅回落，但仍高于較高位置；需求方面，農(nóng)業(yè)剛需補貨較少，工業(yè)需求復(fù)合肥開工率有所提升；庫存方面，環(huán)比上周出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，但整體仍處于低位；政策方面，市場上有國家將進行價格管控消息。綜合來看，供需、庫存、進出口、政策等多種信息博弈情況依舊存在，期貨建議短期以中性對待，后期關(guān)注氣頭企業(yè)停產(chǎn)情況。
■風(fēng)險
氣頭企業(yè)停產(chǎn)檢修情況、庫存變動情況、出口政策變動、淡儲進度、國際市場變化
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