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標(biāo)的走勢(shì)
　　11月20日至11月24日，滬指周中震蕩，當(dāng)周收于3040.97，成交量較前一周有所增加。深指周中震蕩下跌，較前一周跌幅為1.40%，當(dāng)周收于9839.52，成交量較前一周有所增加。
　　50ETF周初開(kāi)于2.472，周末收于2.467，較前一周下跌0.007，跌幅為0.28%，成交額81.62億。華泰柏瑞滬深300ETF周初開(kāi)于3.637，周末收于3.605，較前一周下跌0.029，跌幅為0.80%，成交額147.85億。南方中證500ETF周初開(kāi)于5.729，周末收于5.673，較前一周下跌0.053，跌幅為0.93%，成交額68.55億。
　　期權(quán)市場(chǎng)
　　期權(quán)市場(chǎng)成交情況與之前基本持平，與前一周相比，50ETF期權(quán)成交量沒(méi)有變化，300ETF期權(quán)成交量略有下跌，而500ETF期權(quán)成交活躍度最高，比之前提高了14.9%。目前50ETF期權(quán)、300ETF期權(quán)和500ETF期權(quán)的日均成交量分別為1,541,193張、1,154,280張和604,632張。持倉(cāng)PCR比例變動(dòng)并不明顯，50ETF跌幅相對(duì)較小，認(rèn)沽合約持倉(cāng)比例略有積累，上調(diào)0.05，300ETF和500ETF的持倉(cāng)PCR比例分別下降了0.03和0.09，整體持倉(cāng)PCR比例依然位于歷史較低水平附近。
　　波動(dòng)率方面，50ETF和300ETF波動(dòng)率維持低位，目前依然處于歷史25百分位水平附近，而500ETF短期波動(dòng)率出現(xiàn)上調(diào)，從10%提高至14%，處于歷史50百分位水平附近。月度波動(dòng)率均出現(xiàn)了小幅下調(diào)，50ETF和300ETF的月度波動(dòng)率降至10%水平以下，而500ETF的波動(dòng)率也從之前15%的較高水平回落至11%左右，隱含波動(dòng)率也以回落趨勢(shì)為主，整體回落幅度均在2%左右。對(duì)比IV和HV走勢(shì)圖來(lái)看，目前IV依然處于HV水平之上，50ETF和300ETF方面，兩者差值略有回落，而500ETF方面，IV重回HV水平之上，目前IV高于HV水平2%左右。從隱波曲線結(jié)構(gòu)來(lái)看，曲線整體變動(dòng)不大，右側(cè)認(rèn)購(gòu)合約的IV略有小幅升高，情緒面整體來(lái)看依然處于相對(duì)不錯(cuò)的狀態(tài)。
　　投資建議
　　策略方面，市場(chǎng)依然處于橫盤震蕩的過(guò)程中，情緒面沒(méi)有出現(xiàn)大幅變動(dòng)，波動(dòng)率方面重回下跌趨勢(shì)，未來(lái)依然是做空波動(dòng)率的較好時(shí)機(jī)，推薦關(guān)注波動(dòng)率方面的交易機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　期權(quán)市場(chǎng)政策風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)