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策略摘要
　　建議觀望。海外開工等待馬油出料，近洋端供應(yīng)預(yù)期逐步恢復(fù)，港口庫存絕對(duì)水平仍高，限制EG價(jià)格彈性。國內(nèi)供應(yīng)方面，乙烷裂解制EG裝置未兌現(xiàn)進(jìn)一步降負(fù)；煤制EG開工小幅回落，但后期關(guān)注煤制EG檢修的恢復(fù)速率，預(yù)期12月仍有累庫壓力。預(yù)期EG從累庫轉(zhuǎn)為走平到小幅去庫。下游方面，冬季絨類面料需求帶動(dòng)，終端織造訂單抬升，聚酯開工短期韌性尚可。建議暫觀望。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　基差方面，周二EG張家港基差-32元/噸（+5）。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工，周二原油制EG生產(chǎn)利潤為-1872元/噸（+8），煤制EG生產(chǎn)利潤為-725元/噸（+12）。
　　上周國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在62.5%（較上期上升0.9%），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在63.84%（較上期下降0.21%）。整體裝置運(yùn)行穩(wěn)定。上海石化2# （38）推遲至24年1月重啟。中科煉化（50）降負(fù)一成。海南煉化（80）適度降負(fù)。三江石化（100）eg部分轉(zhuǎn)產(chǎn)eo，適度降負(fù)。中化泉州（50）重啟后9成負(fù)荷運(yùn)行。煤頭裝置方面，紅四方（30）適度提負(fù)。新疆天盈（15）停車檢修，重啟待定。建元（26）按計(jì)劃重啟中。海外裝置方面，韓國樂天麗水（16）按計(jì)劃重啟正常運(yùn)行中。
　　下游方面，周二長絲產(chǎn)銷80%（+30%），滌絲產(chǎn)銷延續(xù)分化，短纖產(chǎn)銷60%（+3%），滌短產(chǎn)銷一般。
　　庫存方面，本周一CCF華東港口庫存124.2萬噸（-2.6），主港庫存小幅去庫。
　　■策略
　　建議觀望。海外開工等待馬油出料，近洋端供應(yīng)預(yù)期逐步恢復(fù)，港口庫存絕對(duì)水平仍高，限制EG價(jià)格彈性。國內(nèi)供應(yīng)方面，乙烷裂解制EG裝置未兌現(xiàn)進(jìn)一步降負(fù)；煤制EG開工小幅回落，但后期關(guān)注煤制EG檢修的恢復(fù)速率，預(yù)期12月仍有累庫壓力。預(yù)期EG從累庫轉(zhuǎn)為走平到小幅去庫。下游方面，冬季絨類面料需求帶動(dòng)，終端織造訂單抬升，聚酯開工短期韌性尚可。建議暫觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)情況，下游需求韌性持續(xù)性。