>> 中原證券-計算機行業(yè)年度策略：新格局下的新機遇-231129
| 上傳日期： |
2023/11/29 |
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| 3294KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
唐月 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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投資要點：
給予行業(yè)強于大市的投資評級。在全球經(jīng)濟景氣度下滑的大背景下，計算機行業(yè)穩(wěn)定性凸顯。與此同時，2023年人工智能技術的進步引發(fā)了全人類的關注，華為在受到多年制裁以后取得芯片重大突破，兩大概念推動下，TMT多個板塊處于領漲地位。但從估值來看，當前計算機行業(yè)估值低于中長期均值水平，處于近3年估值較低的位置，仍然具有較好的投資價值。
2024年，我們認為行業(yè)的機會主要包括4個方向：
?。?）人工智能：縱觀人類發(fā)展的歷史，目前處于科技進步相對停滯的階段，而人工智能有望成為下一個科技重大進步推動技術。當前人工智能是建立在大算力的基礎上的，主要發(fā)展瓶頸就是GPU為代表的算力芯片，因而我們認為美國對我國相關芯片的限制會長期存在，以保持我們的AI企業(yè)在芯片方面始終與美國企業(yè)保持代差。所以我們在期待GPT-5將帶來的技術突破的同時，更期待國產(chǎn)芯片廠商早日實現(xiàn)進口替代。推薦個股金山辦公（688111）。
（2）華為：在2023年取得芯片突破以后，華為在硬件端受到熱捧，手機、筆記本、智能汽車都取得了較好的銷售成績。同時華為正在與互聯(lián)網(wǎng)廠商合作構建鴻蒙原生應用，即將推出不兼容安卓的鴻蒙版本。目前華為已經(jīng)在鴻蒙4.0中接入了其AI大模型能力，未來通過在端側發(fā)力，實現(xiàn)芯片、系統(tǒng)、終端、AI能力的結合，我們認為華為有望在應用落地方面顯著超越競爭對手。推薦個股紫光股份（000938）。
?。?）出海新機遇：當前軟件業(yè)部分公司實現(xiàn)了在海外業(yè)務上的突破，我們注意到這種訂單在產(chǎn)品類型和區(qū)域分布上都較傳統(tǒng)出口類別有較大差異，更多體現(xiàn)了我們國家在全球地位的提升和與一帶一路國家在國家關系上取得的突破。推薦個股中控技術（688777）。
?。?）信創(chuàng)：2023年由于政府財政因素，前三季度政府信創(chuàng)開展的進度整體低于預期。但是我們看到行業(yè)信創(chuàng)和工業(yè)領域的國產(chǎn)替代都在持續(xù)推進中，隨著政府端開支的轉暖，信創(chuàng)作為剛性需求有望加快推進。推薦個股天融信（002212）、中望軟件（688083）。
風險提示：國際局勢的不確定性；上游企業(yè)削減開支；地方債務風險釋放。
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