>> 國泰君安-A股市場運行周報第106期：市場調(diào)整但顯強勢，把握回調(diào)積極增配-231202
| 上傳日期： |
2023/12/3 |
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| 3264KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
廖靜池,張雪杰 |
| 下載權限： |
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本報告導讀：
本周市場繼續(xù)調(diào)整，多數(shù)寬基指數(shù)錄得負收益。展望后市，預計市場在“長期趨勢線”附近發(fā)動一輪中線攻勢的可能性非常大，本輪調(diào)整大概率是“強勢整理”。配置方面，建議中線倉繼續(xù)持有，短線若有可觀調(diào)整，建議積極增配，未來一個月保持凈增倉。行業(yè)方面，券商近期表現(xiàn)出“棋眼”特征，建議密切關注；醫(yī)藥短期整理，建議原倉持有并在調(diào)整中適時增配；TMT“三劍客”展現(xiàn)出超出預期的彈性，若遇可觀調(diào)整可考慮再次介入；芯片、科創(chuàng)中線底部結(jié)構逐漸明晰，若遇可觀調(diào)整可積極關注。
摘要：
本周（2023-11-27至2023-12-01）行情概況：（1）主要指數(shù)：市場繼續(xù)調(diào)整，多數(shù)寬基指數(shù)錄得負收益。其中，上證、上證50、滬深300等權重指數(shù)分別跌0.31%、1.63%、1.56%；中證1000、國證2000、科創(chuàng)50等成長指數(shù)表現(xiàn)較強，分別上漲0.24%、0.28%、0.32%。（2）板塊觀察：煤炭、TMT板塊漲幅居前，房地產(chǎn)、建材等跌幅較大。本周煤炭大漲2.8%，TMT板塊上漲均超1%，房地產(chǎn)、建材等跌幅超3%。（3）成交金額企穩(wěn)回升，股指期貨合約基差收斂。本周日均成交額0.8萬億。截至周五，IF、IH和IC主力合約分別升水0.03%、-0.04%和-0.55%。（4）資金流向：兩融余額維持平穩(wěn)，北向資金凈買入16億元。最新余額數(shù)據(jù)（11月30日周四）1.67萬億；電子、醫(yī)藥行業(yè)分別凈流入55、47億。（5）量化“黑科技”：主要指數(shù)估值較低，部分指數(shù)位于估值底部。主要指數(shù)下跌能量處于正常水平。
本周行情歸因：（1）人民幣匯率有利因素增多，“三個堅決”提振市場信心。（2）險資權益投資有望加速，國壽新華保險擬聯(lián)手設立500億私募基金。（3）注活水強信心，國新投資增持央企科技類指數(shù)基金。
下周行情展望：本周市場繼續(xù)調(diào)整，多數(shù)指數(shù)錄得負收益。展望后市，隨著人民幣升值趨勢的確認，加上國內(nèi)宏觀政策呵護市場，增量資金入場，在權重指數(shù)已調(diào)整近3年之際，市場在“長期趨勢線”（上證998-1849-2440延伸線）附近發(fā)動一輪中線攻勢的可能性非常大。我們認為，隨著國內(nèi)外基本情況的好轉(zhuǎn)，本輪調(diào)整大概率是“強勢整理”，跌破前低的概率不大，若有可觀的盤中下探反而是調(diào)整增配良機。配置方面，出于對中線行情的樂觀預期，建議原有中線倉繼續(xù)持有，短線若有幅度可觀的調(diào)整，建議積極增配，在未來一個月保持凈增倉狀態(tài)。行業(yè)方面，券商近期已表現(xiàn)出“棋眼”特征，建議密切關注；醫(yī)藥短期處于整理狀態(tài)，建議原倉持有并在調(diào)整中適時增配；TMT“三劍客”在短線調(diào)整后展現(xiàn)出超出預期的彈性，預計很難跌破10月底低點，若遇可觀調(diào)整可考慮再次介入；芯片、科創(chuàng)中線底部結(jié)構逐漸明晰，若遇可觀調(diào)整可積極關注。
風險提示：地緣局勢發(fā)展超預期；海外宏觀政策趨松不及預期；量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構建，而歷史規(guī)律存在失效風險。
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