>> 宏源期貨-鉛鋅日評：鉛價接連下挫，關(guān)注煉廠開工情況；基本面弱勢，關(guān)注鋅價高位回落風險-231204
| 上傳日期： |
2023/12/4 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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資訊
鉛
1.SMM調(diào)研顯示，11月25日至12月1日當周，SMM原生鉛企業(yè)周度開工率52%，環(huán)比下降0.2個百分點；SMM再生鉛企業(yè)周度開工率39.63%，環(huán)比提升3.4個百分點；SMM鉛蓄電池企業(yè)周度開工率66.7%，環(huán)比下降3.03個百分點。
2.SMM調(diào)研顯示，截至12月1日，SMM鉛錠五地庫存總量7.69萬噸，交11月24日增加0.54萬噸，較11月27日增加0.94萬噸。
3.11月30日訊，羅平鋅電公告，因全資子公司向榮礦業(yè)蘆茅林鉛鋅礦《安全生產(chǎn)許可證》于2023年11月29日到期，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，普定縣應(yīng)急管理局責令向榮礦業(yè)公司蘆茅林鉛鋅礦從即日起停止生產(chǎn)活動。待辦理完成新《安全生產(chǎn)許可證》后，及時向監(jiān)管部門申請，恢復(fù)生產(chǎn)
鋅
1.SMM調(diào)研顯示，11月25日至12月1日當周，鍍鋅企業(yè)周度開工率62.58%，環(huán)比提升4.06個百分點；壓鑄鋅合金企業(yè)周度開工率48.53%，環(huán)比提升1.19個百分點；氧化鋅企業(yè)周度開工率60.3%，環(huán)比下降0.5個百分點。
2.SMM調(diào)研顯示，截至12月1日，SMM七地鋅錠庫存總量8.79萬噸，較11月24日下降0.58萬噸，較11月27日下降0.12萬噸，國內(nèi)庫存錄減
投資策略。
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價格較前日下跌0.32%，滬鉛主力合約收跌0.16%。
從當前鉛市基本面來看，原生鉛與再生鉛以檢修減產(chǎn)為主，11月受原料偏緊、煉廠檢修及云南限電等因素，預(yù)計產(chǎn)量減量超萬噸，原料偏緊格局依舊，雖然近期隨著鉛價高位回落，廢電瓶價格有所松動，但市場可流通貨源依舊偏緊，為鉛價提供一定的支撐；從下游消費來看，電動自行車鉛蓄電池傳統(tǒng)需求旺季逐漸步入尾聲，汽車蓄電池更換需求有所好轉(zhuǎn)，但整車配套需求減弱，終端市場整體較為平淡，加之前期電池庫存較多，近期銷售以消耗庫存為主。
近期鉛價接連下跌，突破萬六關(guān)口，再生鉛企業(yè)集中下調(diào)廢電瓶采購價格，需關(guān)注煉廠實際回收價格，若廢電瓶實際成交價格回落，再生鉛成本重組，成本端支撐減弱，反之煉廠則可能出現(xiàn)因原料不足導(dǎo)致的意外減停產(chǎn)。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價較前日下跌0.72%，滬鋅主力合約收跌0.70%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日上漲15元/噸至65元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日上漲15元/噸至75元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日上漲10元/噸至105元/噸。
從基本面來看，當前國內(nèi)冶煉廠原料備庫充足，年內(nèi)生產(chǎn)暫時不會受到原料收緊的影響，預(yù)計鋅錠將持續(xù)放量，加之進口鋅錠補充，國內(nèi)供給寬松格局延續(xù)，預(yù)計2024年礦端供給將趨于緊平衡；消費來看，上周隨著環(huán)保管控解除，鍍鋅板塊開工有所回升，壓鑄鋅合金消費依舊處于低迷狀態(tài)，圣誕訂單疲軟，對壓鑄鋅合金支撐不足，氧化鋅開工受訂單影響難有提振，消費整體不及預(yù)期。
宏觀數(shù)據(jù)使得加息背景下的偏空情緒被反復(fù)強調(diào)，短期鋅價上行承壓，基本面來看，鋅價下滑后下游采購有所好轉(zhuǎn)，給予鋅價一定支撐，但后續(xù)煉廠供應(yīng)預(yù)期產(chǎn)量較大，供給過剩局面難以打破，鋅價上行承壓
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