>> 國泰君安-投資銀行業(yè)與經(jīng)紀業(yè)行業(yè)關(guān)于《證券公司操作風險管理指引》的點評：加強操作風險防范，頭部優(yōu)質(zhì)券商更受益-231203
| 上傳日期： |
2023/12/4 |
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| 646KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉欣琦,牛露晴 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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本報告導讀：
《指引》明確了券商操作風險管理的總體原則、架構(gòu)及職責、管理機制、專項領(lǐng)域要求和自律管理要求，預計風控能力更強的頭部優(yōu)質(zhì)券商更受益。
摘要：
事件：12月1日，中國證券業(yè)協(xié)會（以下簡稱協(xié)會）發(fā)布《證券公司操作風險管理指引》（以下簡稱《指引》）。
點評：
《指引》發(fā)布旨在落實中央金融工作會議精神，指導券商建立健全操作風險管理機制，加強券商對各類操作風險事件的防控與應(yīng)對。1）操作風險是指由不完善或有問題的內(nèi)部程序、人員、信息技術(shù)系統(tǒng)，以及外部事件造成損失的風險。近年來，券商重大操作風險事件時有發(fā)生，但行業(yè)操作風險管理仍缺少統(tǒng)一、全面、兼具可操作性與前瞻性的規(guī)范，券商操作風險管理明顯滯后。2）中央金融工作會議要求對風險要早識別、早預警、早暴露、早處置，健全具有硬約束的金融風險早期糾正機制。本次協(xié)會制定發(fā)布《指引》，旨在完善行業(yè)全面風險管理自律規(guī)則體系，指導券商規(guī)范操作風險管理行為，加強對各類操作風險事件的防控與應(yīng)對，更好落實中央金融工作會議精神。
《指引》明確了操作風險管理的總體原則、架構(gòu)及職責、管理機制、專項領(lǐng)域和自律管理要求。1）在總體原則上，提出全程全員、協(xié)同管理、審慎應(yīng)對和防范預見；強調(diào)要充分識別和評估新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品的操作風險。2）在架構(gòu)及職責上，提出統(tǒng)籌與協(xié)作要求，明確首席風險官牽頭負責操作風險管理工作，并要設(shè)立或指定牽頭部門。3）在管理機制上，針對風險識別與評估，強調(diào)建立針對新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品的管理流程；針對風險控制與緩釋，綜合行業(yè)典型案例等總結(jié)形成13項基本措施和主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域管理措施；針對風險監(jiān)測與報告，要求建立關(guān)鍵風險指標體系，并結(jié)合數(shù)字化轉(zhuǎn)型背景，提出可通過信息科技手段采集、分析相關(guān)數(shù)據(jù)。4）在專項領(lǐng)域上，明確突發(fā)事件應(yīng)急處置、業(yè)務(wù)連續(xù)運行，系統(tǒng)、數(shù)據(jù)、壓力測試、風險計量等方面的要求。5）在自律管理要求上，要求在重大操作風險事件發(fā)生當日向協(xié)會報告相關(guān)情況，并在10個工作日內(nèi)書面報告處理結(jié)果。
券商操作風險管理將進一步強化，預計風控能力更強的頭部優(yōu)質(zhì)券商更受益。1）《指引》落地后，預計證券行業(yè)操作風險管理及全面風險管理將進一步強化，券商各類操作風險有望更好實現(xiàn)早識別、早預警、早暴露、早處置。2）操作風險管理的行業(yè)整體性強化則有助于各類不規(guī)范、高風險展業(yè)行為的出清，頭部優(yōu)質(zhì)券商風控能力更強、展業(yè)規(guī)范性更高，優(yōu)勢將更為凸顯。
投資建議：建議增持風控能力更強的頭部優(yōu)質(zhì)券商，個股推薦中信證券。截至12月1日，券商板塊PB估值1.35倍，處于2012年以來的11.60%分位，安全和性價比高。
風險提示：權(quán)益市場大幅下行
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