>> 東海證券-化工系列研究(十一)：環(huán)烯烴聚合物COC／COP應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，國產(chǎn)替代進程有望加速-231204
| 上傳日期： |
2023/12/4 |
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| 900KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
標(biāo)配 |
作者： |
謝建斌,吳駿燕,張季愷 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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環(huán)烯烴聚合物COC/COP是一種性能優(yōu)良的高端光學(xué)材料，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。環(huán)烯烴聚合物有與甲基丙烯酸甲酯PMMA相似的光學(xué)性能，其耐熱性優(yōu)于聚碳酸酯PC，具有高透明性、低折射率、高強度、耐化學(xué)腐蝕、低吸水率等特性。廣泛應(yīng)用于光學(xué)薄膜和鏡頭、顯示屏偏光片、醫(yī)療檢測儀、藥品和食品包裝等領(lǐng)域。
下游消費以光學(xué)市場為主，國內(nèi)需求量有望增長。COC/COP主要應(yīng)用于光學(xué)，占比53.2%，其次為包裝和醫(yī)療領(lǐng)域，分別占比25.3%和15.1%，其他領(lǐng)域占比6.4%。根據(jù)共研產(chǎn)業(yè)咨詢預(yù)計，到2025年，光學(xué)領(lǐng)域占比將上升至55.4%，包裝領(lǐng)域及醫(yī)療領(lǐng)域占比將達到23.6%和14.7%。2022年我國COC/COP消費量已達到2.3萬噸，預(yù)計2025年將達到2.9萬噸，CAGR達到8.03%。
環(huán)烯烴聚合物材料目前海外高度壟斷，國產(chǎn)替代空間大，國內(nèi)企業(yè)正積極布局。COC/COP是環(huán)烯烴單體自聚或與其他烯烴共聚的一系列高分子產(chǎn)品，由于其生產(chǎn)技術(shù)存在較大難點，導(dǎo)致我國COC/COP行業(yè)工業(yè)化生產(chǎn)長期處于空白狀態(tài)。根據(jù)阿科力公司2022年年報，目前海外COC/COP產(chǎn)能主要分布在日本和德國。近年來，隨著我國不斷加大COC/COP的研發(fā)力度以及自主研發(fā)能力的提升，多家公司已經(jīng)具備COC/COP產(chǎn)業(yè)化潛力，專利方面華為、阿科力等已有所布局。目前國內(nèi)已有多家企業(yè)投入COC/COP環(huán)烯烴聚合物材料的產(chǎn)業(yè)化進程。阿科力、拓烯光學(xué)、魯華泓錦和金發(fā)科技分別規(guī)劃了環(huán)烯烴單體和聚合物的產(chǎn)能，其中，阿科力和拓烯光學(xué)的一期項目預(yù)計2023年年底將投產(chǎn)。
投資建議：環(huán)烯烴聚合物COC/COP是一種性能優(yōu)良的高端光學(xué)材料，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。國內(nèi)需求量有望增長，預(yù)計2025年將達到2.9萬噸，CAGR達到8.03%。目前海外高度壟斷，國產(chǎn)替代空間大，建議關(guān)注國內(nèi)有環(huán)烯烴聚合物材料產(chǎn)能布局的企業(yè)，如阿科力、金發(fā)科技等。
風(fēng)險提示：原材料價格劇烈波動的風(fēng)險；新項目及產(chǎn)能建設(shè)進度不及預(yù)期的風(fēng)險。
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