>> 廣發(fā)證券-基礎化工行業(yè)：OPEC+會議進一步深化減產，11月財新PMI重返擴張區(qū)間-231204
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行業(yè)基礎數據跟蹤：11月27日~12月1日，SW基礎化工板塊下跌1.95%，跑輸萬得全A指數1.02pct；化工子行業(yè)下跌較多，表現較差的有氮肥、氨綸及氯堿等板塊，表現較好的有油氣開采、錦綸等板塊。
化工品價格下跌較多:在我們跟蹤的336個產品中,上漲、持平、下跌的產品數量分別為76種、149種、111種,占比分別為23%、44%和33%?；て穬r格下跌較多。價格漲幅前五：波羅的海干散貨指數BDI、中國LNG現貨、小蘇打、硝酸鈉、維生素C。價格跌幅前五：R410a、雙酚A、己二酸、Brent-WTI期貨、尼龍6。
OPEC+會議進一步深化減產。根據OPEC官網和百川資訊數據，11月30日，第36屆歐佩克+部長級會議結束，成員國各自宣布在明年一季度期間“自愿”減產目標，總規(guī)模合計219.3萬桶/日。其中，沙特原有的100萬桶/日自愿減產行動將延長至明年。俄羅斯將于24Q1石油出口削減力度達50萬桶/日，伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞、阿曼將于24Q1分別減產-22萬、-16.3萬、-13.5萬、-8.2萬、-5.1萬和-4.2萬桶。此外，巴西將于2024年1月起加入OPEC+。上周受此次“自愿”減產缺乏官方約束性，原油價格承壓回調。根據wind資訊數據，截止2023年12月1日，全球布倫特油價回調至80.86美元/桶，同比9月中旬價格高點下滑14.37%。長期來看，OPEC+減產持續(xù)，全球原油庫存處于歷史低位，全球油氣上游縮減資本開支，全球經濟衰減預期持續(xù)修正，供需錯配將對油價持續(xù)形成支撐。11月財新PMI重返擴張區(qū)間。根據財新網數據，11月財新中國制造業(yè)采購經理人指數（PMI）錄得50.7，環(huán)比10月份上升1.2個百分點，升至榮枯線上方，為三個月來最高。
建議關注：（1）供給約束：資源品以油氣（中國石油、中國石油股份、中國海油、中國海洋石油）、礦藏（鈦精礦-龍佰集團、天然堿-遠興能源、磷礦-川恒股份、鉀礦-亞鉀國際）為代表；制造端以MDI（萬華化學）、創(chuàng)制農藥、尿素（華魯恒升）、乙烷裂解（衛(wèi)星化學）、制冷劑（巨化股份、永和股份、三美化工、昊華科技）為代表；（2）技術創(chuàng)新：合成生物、農藥制劑出海（潤豐股份）、潤滑油添加劑（瑞豐新材）、新材料（泰和新材、賽特新材、振華股份）、電子材料（萬潤股份、格林達等）、車用材料（賽輪輪胎、海利得）；（3）底部找拐點：出口鏈的化纖（聚合順、新鳳鳴，桐昆股份、華峰化學、三友化工）、香精香料（金禾實業(yè)、新和成、亞香股份）、農藥（潤豐股份等）、民營煉化（榮盛石化、恒力石化、東方盛虹）、地產（MDI、鈦白粉、PVC等）。
風險提示：宏觀層面：宏觀經濟下行，相關化工品的需求萎縮；行業(yè)層面：大宗原材料價格劇烈波動等；公司層面：項目進展不及預期等。
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