>> 中銀證券-交通運(yùn)輸行業(yè)周報：多因素推動BDI指數(shù)大漲，Temu與歐洲三大快遞商合作-231204
| 上傳日期： |
2023/12/4 |
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| 3432KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
王靖添 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運(yùn)輸 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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航運(yùn)方面，本周多方面因素推動BDI指數(shù)大漲，商務(wù)部增發(fā)成品油進(jìn)口量利好油運(yùn)市場。航空方面，中國至歐美航空貨運(yùn)價格大幅上漲，圓通全球航空物流樞紐預(yù)計2025年投用。快遞方面，拼多多Temu與歐洲三大快遞商達(dá)成合作，跨境電商物流有望迎來新機(jī)遇。
核心觀點(diǎn)：
①多方面因素推動BDI指數(shù)大漲，商務(wù)部增發(fā)成品油進(jìn)口量利好油運(yùn)市場。周一BCI指數(shù)大漲434點(diǎn)至3819點(diǎn)，漲幅達(dá)12.82%，創(chuàng)2022年5月以來新高。波羅的海交易所的5條主要航線的海岬型船舶運(yùn)價平均即期運(yùn)價上漲3600美元至每天31,671美元，漲幅12.8%。在最新披露的租約中，HP租用運(yùn)費(fèi)為11.65美元/噸，這一價格高于該公司上周簽約的價格。5TC的平均等效期租租金出現(xiàn)連續(xù)三個工作日的大幅上漲。好望角型貨船期貨市場FFA12月合約上漲7.4%至每天近23,300美元。大西洋運(yùn)力供給大幅下降、西非鋁土礦發(fā)貨量強(qiáng)勁、巴西鐵礦貨運(yùn)量穩(wěn)健、市場情緒積極、船舶擁堵情況加劇、好望角船擁堵恢復(fù)到季節(jié)性標(biāo)準(zhǔn)等因素共同推高運(yùn)價。②中國至歐美航空貨運(yùn)價格大幅上漲，圓通全球航空物流樞紐預(yù)計2025年投用。據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》報道，從中國到歐美的航空貨物運(yùn)費(fèi)較近期低點(diǎn)上漲了50%，其中電商平臺低價服裝等商品出口需求旺盛。根據(jù)DHL全球貨運(yùn)11月份的“航空貨運(yùn)行業(yè)狀況”報告，航空貨運(yùn)需求保持穩(wěn)定，環(huán)比略有增長，同比持平。圓通全球航空物流樞紐“東方天地港”預(yù)計將于2025年在浙江嘉興投入使用，并承擔(dān)圓通全球航空物流樞紐、長三角商貿(mào)集散中心、共享型多式聯(lián)運(yùn)中心三大功能。③拼多多Temu與歐洲三大快遞商達(dá)成合作，跨境電商物流有望迎來新機(jī)遇。11月28日，拼多多發(fā)布2023年Q3業(yè)績報告。營業(yè)收入688.4億元，同比增長93.9%，其中在線營銷服務(wù)和其他收入為396.9億元，同比增長39%；交易服務(wù)收入為291.5億元，同比增長315%。拼多多旗下跨境電商Temu與三家歐洲快遞公司展開了合作，分別是意大利郵政（Poste Italiane）、CTT和Mail Alliance。我們認(rèn)為，Temu在歐洲達(dá)成的重要戰(zhàn)略合作以及拼多多在海外加速完善多多跨境業(yè)態(tài)，未來跨境電商業(yè)務(wù)或成為拼多多業(yè)績的重要增量因素。同時，為更好適應(yīng)海外市場的需求和挑戰(zhàn)，快遞的國際化需要整合政策支持、市場推廣、貿(mào)易便利化和資金援助等多維資源。這將幫助中國的快遞和物流公司填補(bǔ)空白，加速其全球擴(kuò)張，跨境電商物流有望迎來新機(jī)遇。
行業(yè)高頻動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：
?、俸娇瘴锪鳎?1月下旬至12月上旬期間，空運(yùn)價格持續(xù)上漲，燃油價格到達(dá)高位后維持穩(wěn)定。②航運(yùn)港口：集運(yùn)運(yùn)價指數(shù)小幅上升，干散貨運(yùn)價小幅下跌。③快遞物流：快遞業(yè)務(wù)量前10月同比增長17.0%。④即時物流：美團(tuán)發(fā)布三季報，收入凈利雙增，核心本地商業(yè)盈利受挫。⑤航空出行：11月第五周國際日均執(zhí)飛航班環(huán)比上升1.95%，同比增加936.98%。⑥公路鐵路：查干哈達(dá)堆煤場-甘其毛都口岸煉焦煤短盤運(yùn)費(fèi)日均值472元/噸。⑦交通新業(yè)態(tài)：11月，理想汽車共交付新車約41030輛，同比增長172.91%。
投資建議：
關(guān)注“一帶一路”工程物流和汽車船運(yùn)輸市場的投資機(jī)會。重點(diǎn)推薦中遠(yuǎn)海特（ 600428.SH ）、長久物流（ 603569.SH ），建議關(guān)注青島港（601298.SH）、唐山港（601000.SH）等。
關(guān)注低估值、高股息的公路鐵路板塊投資機(jī)會。建議關(guān)注皖通高速（600012.SH）、寧滬高速（600377.SH）、招商公路（001965.SZ）等。
關(guān)注油運(yùn)市場景氣帶來的投資機(jī)會。重點(diǎn)推薦招商輪船（601872.SH），建議關(guān)注中遠(yuǎn)海能(600026.SH)、招商南油（601975.SH）。
風(fēng)險提示：
航運(yùn)價格大幅波動，航空需求不及預(yù)期，快遞價格競爭加劇，交通運(yùn)輸政策變化等產(chǎn)生的風(fēng)險。
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