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行業(yè)整體策略：重視終端創(chuàng)新，海風(fēng)邊際向好
　　主產(chǎn)業(yè)鏈最近呈現(xiàn)積極趨勢：終端創(chuàng)新（智能化引領(lǐng)）持續(xù)落地，上游持續(xù)降本、降價(jià)進(jìn)一步提升產(chǎn)品性價(jià)比（碳酸鋰是較好的周期表征）。只要價(jià)格企穩(wěn)+創(chuàng)新帶來需求（降價(jià)本來就會帶來新需求），結(jié)構(gòu)性機(jī)會將更加明顯，中期底部也將逐步明晰。
　　新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈核心觀點(diǎn)：
　　1）重視終端結(jié)構(gòu)性機(jī)會。11月頭部電動車企業(yè)產(chǎn)品銷量同比保持高增，問界環(huán)比增速亮眼：10家車企11月共交付48.99萬輛，同比+45.11%，環(huán)比+1.81%。其中同比增速超過100%的有嵐圖（+365%）、小鵬（+245%）、理想（+173%）、零跑（+130%）、問界（128%）；環(huán)比增速超過10%的有問界（+48%）、嵐圖（+15%），問界新M7交付新車15242輛，預(yù)計(jì)12月可交付新車2.3萬輛，2024年起單月交付能力預(yù)計(jì)將達(dá)到3萬輛。
　　2）重視新產(chǎn)品周期。過去一周智界S7正式發(fā)布，特斯拉Cybertruck正式交付，看好華為、特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈增量機(jī)會。
　　3）鋰電產(chǎn)業(yè)鏈重視中上游的波動。過去一周碳酸鋰價(jià)格大幅下跌（現(xiàn)貨價(jià)格下降約7%；主力期貨價(jià)格過去一周價(jià)格下降超15%）。
　　光伏產(chǎn)業(yè)鏈核心觀點(diǎn)：
　　1）短期盈利壓力增大。需求淡季+產(chǎn)能持續(xù)釋放+終端庫存等因素影響下，產(chǎn)業(yè)鏈利潤被快速擠壓，各企業(yè)開工率加速分化。N型組件跌破1元/瓦：三峽2.1GW組件集采，價(jià)格范圍為0.94-0.99元/瓦。
　　2）新技術(shù)加速迭代，各家企業(yè)降本提效表現(xiàn)或?qū)⒊掷m(xù)分化。TOPCon環(huán)節(jié)激光燒結(jié)、0BB、雙面poly等技術(shù)有望導(dǎo)入量產(chǎn)，HJT技術(shù)的0BB、銀包銅漿料、銅電鍍等技術(shù)正在持續(xù)迭代，XBC降本增效持續(xù)，鈣鈦礦GW級產(chǎn)線有望在2024年建成。
　　風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈核心觀點(diǎn)：布局海風(fēng)、海外，短期零部件邏輯更好。
　　1）海陸風(fēng)機(jī)招標(biāo)量均有所回暖。11月國內(nèi)風(fēng)機(jī)總招標(biāo)7.70GW，同比+29.16%，環(huán)比+82.29%；其中陸風(fēng)招標(biāo)5.94GW，同比+17.43%，環(huán)比+69.76%；海風(fēng)招標(biāo)1.76GW，同比+95.111%，環(huán)比+187.87%。
　　2）陸風(fēng)價(jià)格二次探底企穩(wěn)。11月陸上風(fēng)機(jī)開標(biāo)5.33GW，去除塔筒中標(biāo)均價(jià)1441元/KW，環(huán)比+2%。
　　3）上海海風(fēng)建設(shè)預(yù)計(jì)進(jìn)入正軌，金山一期項(xiàng)目有望2024年并網(wǎng)。
　　周觀點(diǎn)：
　?。ㄒ唬┬履茉雌嚕?1月新能源汽車銷量保持高增，智界S7正式發(fā)布，特斯拉Cybertruck正式交付。
　　11月新能源汽車高景氣度延續(xù)，頭部車企同比保持高增，問界環(huán)比增速亮眼：10家車企11月共交付48.99萬輛，同比+45.11%，環(huán)比+1.81%。其中同比增速超過100%的有嵐圖（+365%）、小鵬（+245%）、理想（+173%）、零跑（+130%）、問界（128%）；環(huán)比增速超過10%的有問界（+48%）、嵐圖（+15%），問界新M7交付新車15242輛，預(yù)計(jì)12月可交付新車23000輛，2024年起單月交付能力預(yù)計(jì)將達(dá)到30000輛。
　　智界S7正式發(fā)布，特斯拉Cybertruck正式交付，看好華為、特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈增量機(jī)會。本周智界S7正式發(fā)布，汽車定位于年輕人喜愛的中大型豪華轎車，搭載鴻蒙4車機(jī)系統(tǒng)、華為途靈底盤、HUAWEIADS 2.0智駕輔助系統(tǒng)，“巨鯨”800V高壓電池平臺，同時(shí)華為宣布2024年底前建設(shè)10萬+全液冷超充樁，實(shí)現(xiàn)“一秒一公里”充電速度。本周特斯拉Cybertruck正式交付，單電機(jī)后驅(qū)版6.09萬美元、續(xù)航402公里，雙電機(jī)全驅(qū)版7.99萬美元、續(xù)航547公里，三電機(jī)野獸版9.99萬美元、續(xù)航515公里，高于2019年的定價(jià)（3.99、4.99、6.99萬美元）。Cybertruck的特色：1）強(qiáng)硬，其使用特斯拉設(shè)計(jì)的超強(qiáng)合金鋼制造，無需油漆基本不腐蝕，玻璃堅(jiān)硬，車門防彈；2）實(shí)用，其載荷能力超1噸，牽引能力超5噸；3）高性能，轉(zhuǎn)彎半徑小于Model S、0-100km/h加速2.6秒、拖一輛保時(shí)捷911時(shí)400米也能跑贏保時(shí)捷911?；顒蝇F(xiàn)場共交付Cybertruck 10輛，目前Cybertruck在美預(yù)售訂單量可觀，市場需求向好，未來每年交付量有望達(dá)到25萬輛?？春萌A為及特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈帶來的增量機(jī)會。
　　800V等新技術(shù)是電動車新一輪周期的核心驅(qū)動力，行業(yè)中長期大機(jī)會逐步來臨：
　　1）核心成長：特斯拉、寧德時(shí)代、華為等核心龍頭及產(chǎn)業(yè)鏈等（小米等是未來增量）。
　　2）新技術(shù)：復(fù)合電池箔（璞泰來等）、快充（天賜材料等）、大圓柱（億緯鋰能、科達(dá)利等)、磷酸錳鐵鋰（德方納米等）、鈉電池（圣泉集團(tuán)等）。
　　3）新市場：儲能、出海等：盛弘股份等。
　?。ǘ┕夥苡^點(diǎn)：去庫存開啟，新技術(shù)開啟新周期
　　去庫存開啟，靜候春季需求復(fù)蘇。需求淡季+產(chǎn)能持續(xù)釋放+終端庫存等因素影響下，產(chǎn)業(yè)鏈利潤被快速擠壓，各企業(yè)開工率加速分化，靜候2024年春季到來。
　　短期盈利承壓，電池片新技術(shù)迭代持續(xù)，重視2024年降本增效進(jìn)程。短期，二三線廠商開工分化極大，組件盈利壓力加速向電池片傳導(dǎo)，疊加10、11月TOPCon新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，電池片環(huán)節(jié)盈利快速下滑。中長期看，光伏行業(yè)技術(shù)迭代、降本增效空間較大,各家企業(yè)降本提效表現(xiàn)或?qū)⒊掷m(xù)分化，2024年TOPCon環(huán)節(jié)激光燒結(jié)、0BB、雙面poly等技術(shù)有望導(dǎo)入量產(chǎn)，HJT技術(shù)的0BB、銀包銅漿料、銅電