>> 湘財(cái)證券-中藥行業(yè)周報(bào)：《新時代中醫(yī)藥標(biāo)志性科技成果（2012-2022）》發(fā)布，促傳承創(chuàng)新-231205
| 上傳日期： |
2023/12/6 |
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| 450KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
湘財(cái)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
許雯 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
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核心要點(diǎn)：
上周中藥Ⅱ下跌0.93%，醫(yī)藥板塊呈現(xiàn)分化態(tài)勢
上周（2023.11.27-2023.12.01）醫(yī)藥生物報(bào)收8843.95點(diǎn)，上漲0.51%；中藥Ⅱ報(bào)收7420.67點(diǎn)，下跌0.93%；化學(xué)制藥報(bào)收10942.58點(diǎn)，下跌0.16%；生物制品報(bào)收8579.92點(diǎn)，上漲2.31%；醫(yī)藥商業(yè)報(bào)收6118.6點(diǎn)，下跌0.16%；醫(yī)療器械報(bào)收7410.06點(diǎn)，上漲2.19%；醫(yī)療服務(wù)報(bào)收7248.11點(diǎn)，下跌0.62%。醫(yī)藥板塊呈現(xiàn)分化態(tài)勢，生物制品、醫(yī)療器械上漲，其他子板塊均下跌。2023年以來中藥板塊累計(jì)漲幅為3.5%，居二級子板塊第二位。
從公司表現(xiàn)來看，表現(xiàn)居前的公司有：太極集團(tuán)、江中藥業(yè)、廣譽(yù)遠(yuǎn)、振東制藥、達(dá)仁堂；表現(xiàn)靠后的公司有：大唐藥業(yè)、生物谷、ST吉藥、眾生藥業(yè)、葫蘆娃。
上周中藥PE(ttm)27.02X，PB(lf)2.67X
上周中藥板塊PE為27.02X，較前一周下降0.26X，近一年P(guān)E最大值為33.61X，最小值為21.55X；PB為2.67X，較前一周下降0.02X，近一年P(guān)B最大值為3.11X，最小值為2.43X；PE處于近十年以來28%的分位數(shù)，PB處于近十年以來12.6%的分位數(shù)；中藥板塊相對滬深300估值溢價率為146.81%。
部分中藥材止跌，預(yù)計(jì)后期價格指數(shù)仍將保持小幅波動
上周中藥材價格總指數(shù)為253.86點(diǎn)，較前一周上漲0.1%。從中藥材十二大類來看，呈現(xiàn)出6漲5跌1平的態(tài)勢，植物皮類藥材價格指數(shù)漲幅居首。目前中藥材市場仍處小幅震蕩態(tài)勢，前期大跌后部分藥材止跌，庫存積壓減少，市場需求有所上升。預(yù)期后期價格指數(shù)仍將保持小幅波動。
《新時代中醫(yī)藥標(biāo)志性科技成果（2012-2022）》發(fā)布，促中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新
12月2日中華中醫(yī)藥學(xué)會發(fā)布了《新時代中醫(yī)藥標(biāo)志性科技成果（2012-2022）》，遴選出新時代中醫(yī)藥標(biāo)志性科技成果（2012-2022）。中華中醫(yī)藥學(xué)會共征集、梳理了113項(xiàng)有效科技成果，最終篩選出成果41項(xiàng)，并整合凝練為三類15個條目。這些成果主要體現(xiàn)出以下特征：一是，具有比較鮮明的時代性，體現(xiàn)出中醫(yī)藥在新時代下的傳承創(chuàng)新；二是，具有比較明確的成果載體，比如科技獎勵、論文、專利、產(chǎn)品等；三是，具有重大的學(xué)術(shù)影響，比如改變了現(xiàn)有的科學(xué)認(rèn)知、臨床決策，突破了中醫(yī)藥發(fā)展的瓶頸、攻克了國際難題、形成了新的研究范式等等；四是，具有重大的經(jīng)濟(jì)價值和社會價值，在保障人民生命健康中發(fā)揮了巨大作用。其中，在“中醫(yī)藥新學(xué)說新學(xué)科形成”部分，“中醫(yī)脈絡(luò)學(xué)說構(gòu)建推動微血管病變防治”、“分子生物學(xué)推動中藥資源創(chuàng)新開發(fā)利用”、“中醫(yī)藥循證醫(yī)學(xué)開拓臨床療效評價新范式”等入選；在“中醫(yī)藥臨床療效優(yōu)勢發(fā)揮”部分，“青蒿素發(fā)現(xiàn)開創(chuàng)瘧疾治療新方法”、“口服復(fù)方砷劑開創(chuàng)M3型白血病治療新方案”等入選；在“中藥現(xiàn)代化關(guān)鍵技術(shù)突破”部分，“天然麝香等瀕危中藥替代與人工合成技術(shù)取得突破”等入選?？梢钥吹?，入選的中醫(yī)藥標(biāo)志性科技成果在理論、臨床療效、技術(shù)方面均是具有重大推進(jìn)作用和創(chuàng)新意義的成果。
近年來中藥行業(yè)相關(guān)鼓勵政策持續(xù)出臺，針對中藥傳承和創(chuàng)新路徑的政策不斷細(xì)化，推進(jìn)中醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展。從研發(fā)方向來看，中藥創(chuàng)新藥和古代經(jīng)典名方制劑是中藥新藥研發(fā)的重點(diǎn)方向；從研究方法來看，中醫(yī)藥創(chuàng)新將更加強(qiáng)調(diào)運(yùn)用現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)和傳統(tǒng)中藥研究方法研究、開發(fā)中藥，鼓勵用科學(xué)原理闡釋中藥的作用機(jī)理；從臨床效果來看，中醫(yī)藥創(chuàng)新以臨床價值為導(dǎo)向、注重臨床實(shí)踐、采用科學(xué)合理的審評證據(jù)體系以及療效評價，并通過全程質(zhì)量控制保證藥品質(zhì)量。我們認(rèn)為，中醫(yī)藥的傳承創(chuàng)新以及高質(zhì)量發(fā)展剛剛起步，將繼續(xù)深入推進(jìn)。以患者為中心，以臨床價值為導(dǎo)向，從臨床需求為出發(fā)點(diǎn)的中藥新藥以及經(jīng)典名方將更具競爭力。其中，具有較強(qiáng)研發(fā)實(shí)力、在研產(chǎn)品豐富且研發(fā)進(jìn)展較快、中醫(yī)理論與臨床結(jié)合較好的企業(yè)更具投資價值。
投資策略：短期關(guān)注流感、支原體肺炎用藥增長，中長期繼續(xù)關(guān)注行業(yè)增量
近期流感及支原體肺炎處于高發(fā)期。中國國家流感中心發(fā)布的最新流感監(jiān)測周報(bào)（截至11月26日）顯示，我國南、北方省份流感病毒檢測陽性率持續(xù)上升，南方高于北方，全國陽性數(shù)為40.4%；此外，針對兒童肺炎支原體肺炎高發(fā)，包括湖南省等在內(nèi)的省市推出兒童肺炎支原體肺炎中醫(yī)藥防治方案。短期建議關(guān)注流感、支原體肺炎的用藥需求增長。
中長期我們繼續(xù)看好中藥行業(yè)，維持行業(yè)“增持”評級。看好中藥行業(yè)大邏輯不變的基礎(chǔ)上，建議關(guān)注行業(yè)增量變化：首先，行業(yè)有望由政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向政策+業(yè)績雙驅(qū)動，逐步實(shí)現(xiàn)“政策—創(chuàng)新—產(chǎn)品—業(yè)績”的新循環(huán)；其次，存量和增量有望共促中藥行業(yè)持續(xù)向好，增量將為行業(yè)未來發(fā)展提供更大驅(qū)動力。增量主要來自五個擴(kuò)容：一是中藥創(chuàng)新藥及經(jīng)典名方加速上市帶來品種擴(kuò)容；二是醫(yī)保目錄和基藥目錄調(diào)整帶來量的擴(kuò)容；三是中醫(yī)醫(yī)院及科室建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)和數(shù)量的提升帶來醫(yī)院端供給擴(kuò)容；四是中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)及居民健康意識提升帶來需求端擴(kuò)容；五是國企改革有望帶來中藥國資背景企業(yè)業(yè)績提升。
投資標(biāo)的方面，重點(diǎn)關(guān)注：（1）研發(fā)創(chuàng)新能力較強(qiáng)的企業(yè)；（2）進(jìn)
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