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12月5日，港股大盤繼續(xù)尋底，市場悲觀氣氛濃厚。恒生指數(shù)全日下跌318點(diǎn)或1.9%，收報(bào)16,327點(diǎn)，日內(nèi)一度低見16,228點(diǎn)。恒生科指下跌2.1%，收報(bào)3,682點(diǎn)。大市成交金額有1,180多億港元，港股通錄得45.62億港元的凈流入。盡管11月中國財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI顯示服務(wù)業(yè)擴(kuò)張速度加快，景氣度有所回升，但港股接連大幅下挫，說明更多來自情緒而非基本面的變化。
　　盤面上，多家優(yōu)質(zhì)大藍(lán)籌股被大幅拋售，如港交所(388 HK)及友邦(1299 HK)分別下跌5.5%及4.0%，是拖累指數(shù)最多的兩只藍(lán)籌股。藥明生物(2269 HK)未有止跌，股價(jià)再跌8.4%。公用事業(yè)板塊有較強(qiáng)抗跌力，如長江基建（1038.HK）、華電國際（1071.HK）、華潤電力（0836.HK）分別升0.13%、1.5%及0.3%。東方甄選(1797 HK)宣布，將于12月10日在東方甄選App上線文旅產(chǎn)品，股價(jià)大漲8.6%。。
　　港股的投資情緒及估值接近極端水平，難以再大幅惡化，一旦中央在政策刺激上出現(xiàn)邊際利好，港股很可能出現(xiàn)急速的超跌反彈。恒生指數(shù)的預(yù)測PE及風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)分別處于2016年以來0.5%及95.6%分位數(shù)的位置，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)亦高于兩年滾動(dòng)平均兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)偏差，處于極端水平。更為客觀的港股主板平均PE已跌至9.9倍，處于2016年以來5.1%分位數(shù)的位置。歷史上，港股的大底均以大成交急速下挫后筑底，這些機(jī)會都是轉(zhuǎn)瞬即逝，因此投資者不宜倒在黎明前。
　　策略上，考慮當(dāng)前估值具值博率且成交量釋放短期見底信號。建議關(guān)注：1）防守性較高且具長期配置價(jià)值的高分紅板塊——能源、電訊、公用事業(yè)（燃?xì)?、火電、香港公用股）?）財(cái)政杠桿主投基建，以及“三大工程”等有望拉動(dòng)有色金屬及工程機(jī)械；3）具產(chǎn)業(yè)周期反轉(zhuǎn)機(jī)會的消費(fèi)電子。
　　11月中國服務(wù)業(yè)擴(kuò)張速度加快，景氣度回升，穩(wěn)增長政策有所顯效。財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI報(bào)51.5%，較10月上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，是三個(gè)月來最高。11月新訂單指數(shù)小幅回升至近三個(gè)月高位，總體需求改善，但力度仍弱。盡管服務(wù)業(yè)供需同步擴(kuò)張，就業(yè)形勢出現(xiàn)惡化。11月服務(wù)業(yè)就業(yè)指數(shù)跌至臨界點(diǎn)以下，為2023年2月以來首次，說明企業(yè)招聘人手意欲仍然不足。