>> 長江期貨-有色金屬日報-231206
| 上傳日期： |
2023/12/6 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李旎 |
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銅：
截至12月5日收盤，滬銅主力01合約下跌1.32%至67900元/噸。周二評級機構(gòu)穆迪將全球第二大經(jīng)濟體的信用評級展望從穩(wěn)定下調(diào)至負面，因為擔(dān)心地方政府債務(wù)激增，房地產(chǎn)危機加深。同時，美國勞動力市場降溫，美元走強，LME銅庫存再次攀高均給銅價帶來壓力，隔夜金屬大幅下行。銅價回落，下游接貨情緒仍未有明顯提振，加之月差BACK走擴，現(xiàn)貨成交受抑。隨著市場流通貨源改善，持貨商積極降價出貨情緒顯現(xiàn)。但由于銅礦端干擾加劇，整體庫存仍在最低位附近，銅價表現(xiàn)相對抗跌。技術(shù)上看，滬銅主力沖高回落后，震蕩上升勢頭轉(zhuǎn)向下行，短期或繼續(xù)回落，運行區(qū)間66000-68000，建議區(qū)間內(nèi)短趨勢交易。
◆鋁：
截至12月5日收盤，滬鋁主力01合約下跌1.07%至18445元/噸。近期海運費大幅上漲，預(yù)計將傳導(dǎo)至進口礦價。河北大型氧化鋁企業(yè)停產(chǎn)產(chǎn)能逐漸恢復(fù)，周內(nèi)氧化鋁運行產(chǎn)能增加65萬噸。不過北方采暖季到來環(huán)保限產(chǎn)政策出臺，疊加礦石供應(yīng)緊張，氧化鋁價格的底部支撐較強，建議逢低做多。云南電解鋁減產(chǎn)已經(jīng)執(zhí)行到位，目前暫無擴大減產(chǎn)的跡象。內(nèi)蒙古白音華穩(wěn)步推進投產(chǎn)，周度運行產(chǎn)能增加4萬噸。需求端，房地產(chǎn)仍然處于高竣工低銷售的狀態(tài)。光伏新增裝機連續(xù)兩個月環(huán)比下降，但年底搶裝機將季節(jié)性提振需求。終端車企年底價格戰(zhàn)沖量，汽車需求預(yù)計季節(jié)性回升。海外由通脹邏輯轉(zhuǎn)為衰退邏輯，外盤鋁價弱勢。目前鋁錠進口窗口打開，外盤鋁價的弱勢將直接施壓國內(nèi)鋁價，滬鋁短期預(yù)計震蕩運行，主力01合約參考運行區(qū)間18000-19000。
◆鎳：
截至12月5日收盤，滬鎳主力01合約下跌3.85%至125120元/噸。鎳礦方面，鐵廠按需采購，鎳礦價格下跌，已降至菲律賓礦山成本，礦企虧損出貨意愿較低。鎳鐵方面，國產(chǎn)鎳鐵虧損嚴重，鐵廠挺價減產(chǎn)意愿強，部分鐵廠降負荷生產(chǎn)，印尼鐵廠全成本也接近虧損。不銹鋼方面，上周市場到貨量較少，且盤面上漲帶動下游入市采購，300系不銹鋼社庫周度環(huán)比下降5.01%。部分前期減產(chǎn)的鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)而下游需求處于淡季，不銹鋼跟隨鎳價下跌。硫酸鎳方面，印尼MHP產(chǎn)能不斷釋放，部分終端電芯企業(yè)將停產(chǎn)放假，三元前驅(qū)體和三元正極企業(yè)擴大減產(chǎn)，硫酸鎳需求持續(xù)下降。純鎳方面，大部分新增產(chǎn)能達到滿產(chǎn)，剩余新增產(chǎn)能預(yù)計明年投產(chǎn)，階段內(nèi)供應(yīng)增量有限。庫存方面，LME庫存?zhèn)}單周度環(huán)比持續(xù)增加，而上期所庫存?zhèn)}單觸頂回落，國內(nèi)社會庫存周度環(huán)比減少117噸至16217噸。印尼鎳定價機制修改提振有限，過剩格局不改，目前鎳價向一體化成本靠攏，鎳不銹鋼短期仍有下行空間，關(guān)注逢低做多機會，主力01合約參考運行區(qū)間120000-130000元/噸
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