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事件：
　　12月5日，公司發(fā)布股東及董監(jiān)高增持股份計(jì)劃的公告，股東陳啟勇、總經(jīng)理黃濤、副總經(jīng)理李保華和蘭玉峰、財(cái)務(wù)總監(jiān)趙永奎、董事會(huì)秘書趙鑫及總經(jīng)理助理張向陽基于對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可以及對(duì)公司未來發(fā)展前景的信心，擬于2023年12月6日起6個(gè)月內(nèi)通過集合競(jìng)價(jià)方式增持公司股份，增持金額不低于1000萬元且不超過2000萬元。
　　高分紅政策及管理層增持陸續(xù)落地，彰顯公司投資價(jià)值：
　　公司歷史上具有高分紅傳統(tǒng)，2020-2022年現(xiàn)金分紅比例分別為69.51%、54.97%和83.55%，按12月5日收盤市值計(jì)算股息率達(dá)到6.58%。11月16日公司發(fā)布三年股東分紅回報(bào)規(guī)劃（2023-2025年），承諾每年度以現(xiàn)金方式分配的利潤不低于當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)的合并報(bào)表歸母凈利潤的70%，高分紅的持續(xù)性得以明確。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐步從高速增長階段步入成熟階段，我們認(rèn)為業(yè)績穩(wěn)健增長且具有穩(wěn)定高股息回報(bào)的公司有望進(jìn)一步受到市場(chǎng)重視，日前財(cái)聯(lián)社披露國壽與新華兩大保險(xiǎn)公司擬出資500億元成立私募證券，重點(diǎn)投向高股息個(gè)股，公司作為稀缺的業(yè)績穩(wěn)健高股息資產(chǎn)估值有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步提升。而此次公司核心管理層發(fā)布增持股份計(jì)劃進(jìn)一步綁定公司和高管利益，彰顯了管理層對(duì)公司未來發(fā)展信心以及長期投資價(jià)值的認(rèn)可。
　　四季度業(yè)績?cè)鏊儆型涌?，長期穩(wěn)健增長趨勢(shì)不改：
　　從短期看，去年單四季度受疫情影響公司歸母凈利潤同比下滑13.44%，業(yè)績基數(shù)較低，今年隨著LNG市場(chǎng)化價(jià)格逐步下降帶來一定的購氣成本下行，下游城燃業(yè)務(wù)盈利能力有望修復(fù)，四季度公司業(yè)績?cè)鏊儆型涌?。長期來看，公司作為稀缺的“長輸管網(wǎng)+城燃”雙主業(yè)布局燃?xì)鈽?biāo)的，一方面擁有河南省內(nèi)稀缺的天然氣長輸管道資產(chǎn)，另一方面積極向下游城燃業(yè)務(wù)延伸，已在河南省內(nèi)形成中下游一體化布局，可在較大程度上抵御氣價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績穩(wěn)定性較強(qiáng)。同時(shí)，公司一方面通過積極尋找下游優(yōu)質(zhì)城燃公司的并購機(jī)會(huì)，另一方面受益于經(jīng)濟(jì)增長背景下天然氣需求的自然增長，公司長期有望保持業(yè)績穩(wěn)健增長。同時(shí)，今年9月公司控股股東藍(lán)天集團(tuán)引入河南省天然氣管網(wǎng)公司作為第二大股東，有助于統(tǒng)籌運(yùn)營省內(nèi)天然氣管網(wǎng)資產(chǎn)提升運(yùn)營效益，有望與上市公司業(yè)務(wù)發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢(shì)
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年的收入分別為47.55億元、50.69億元、55.34億元，增速分別為0%、6.6%、9.2%，凈利潤分別為6.31億元、7.1億元、7.78億元，增速分別為6.5%、12.6%、9.6%；維持買入-A的投資評(píng)級(jí)，給予2023年15倍PE，對(duì)應(yīng)6個(gè)月目標(biāo)價(jià)13.65元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：天然氣價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、天然氣行業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)、氣源緊張風(fēng)險(xiǎn)、管道安全事故風(fēng)險(xiǎn)等。