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行業(yè)回顧
　　本報(bào)告期醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)漲幅為2.12%，在申萬31個(gè)一級行業(yè)中位居第3，跑贏滬深300指數(shù)（-2.39%）。從子行業(yè)來看，血液制品、體外診斷漲幅居前，漲幅分別為9.50%、5.31%；醫(yī)療研發(fā)外包、醫(yī)院跌幅居前，跌幅分別為3.05%、1.92%。
　　估值方面，截至2023年12月1日，醫(yī)藥生物行業(yè)PE（TTM整體法，剔除負(fù)值）為28.98x（上期末為28.35x），估值上行，高于負(fù)一倍標(biāo)準(zhǔn)差，低于一倍標(biāo)準(zhǔn)差。醫(yī)藥生物申萬三級行業(yè)PE（TTM整體法，剔除負(fù)值）前三的行業(yè)分別為診斷服務(wù)（57.29x）、醫(yī)院（55.39x）、其他醫(yī)療服務(wù)（54.51x），中位數(shù)為31.76x，醫(yī)藥流通（15.73x）估值最低。
　　本報(bào)告期，兩市醫(yī)藥生物行業(yè)共有28家上市公司的股東凈減持6.95億元。其中，7家增持3.48億元，21家減持10.42億元。
　　重要行業(yè)資訊：
　　◆CDE：發(fā)布《關(guān)于加快古代經(jīng)典名方中藥復(fù)方制劑溝通交流和申報(bào)的有關(guān)措施》
　　◆CDE：發(fā)布《新藥臨床安全性評價(jià)技術(shù)指導(dǎo)原則》
　　◆京新藥業(yè)：1類新藥“地達(dá)西尼膠囊”獲NMPA批準(zhǔn)上市，治療失眠障礙
　　◆騰盛博藥：乙肝治療性疫苗擬納入突破性療法
　　投資建議：
　　近期，君實(shí)生物的特瑞普利單抗的“高價(jià)”出海給創(chuàng)新藥領(lǐng)域打了一針強(qiáng)心劑。2023年醫(yī)保談判已經(jīng)結(jié)束，談判結(jié)果或?qū)⒃谶@個(gè)月底公布。當(dāng)前處于行業(yè)“業(yè)績真空期”，今年創(chuàng)新藥板塊支付端出現(xiàn)邊際改善、內(nèi)卷程度得到一定改善，企業(yè)從臨床需求出發(fā)積極探索打造差異化、尋求出海機(jī)會(huì)。當(dāng)前行業(yè)估值仍在底部區(qū)域，我們建議持續(xù)關(guān)注創(chuàng)新藥板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　政策不及預(yù)期，研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期，市場風(fēng)險(xiǎn)加劇。