>> 甬興證券-商貿(mào)零售行業(yè)周報：黑五網(wǎng)一創(chuàng)新高，中國跨境電商分流海外老牌電商-231206
| 上傳日期： |
2023/12/6 |
大小： |
1193KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
彭毅,吳昱迪 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權限： |
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行情回顧
本周，滬深300環(huán)比下降1.56%；商貿(mào)零售板塊整體上漲0.14%，跑贏滬深300指數(shù)1.70pct，漲跌幅在申萬Ⅰ級31個行業(yè)中排第11位。子板塊中，四大板塊皆成上升態(tài)勢，貿(mào)易Ⅱ、互聯(lián)網(wǎng)電商、專業(yè)連鎖Ⅱ、一般零售分別上漲3.46%、3.25%、0.58%、0.26%。
核心觀點
“黑五網(wǎng)一”：銷售創(chuàng)新高，折扣促消費屬性凸顯。據(jù)Adobe，美國假日購物季已開啟，在剛過去的“黑色星期五”和“網(wǎng)絡星期一”銷售高峰日，美國消費者購物支出創(chuàng)新高?！昂谏瞧谖濉保?1月24日）美國線上銷售額達創(chuàng)紀錄的98億美元，同比增長7.5%；“網(wǎng)絡星期一”（11月27日）的銷售額為124億美元，同比增速9.6%；“黑色星期五”和“網(wǎng)絡星期一”之間的周末，在線銷售額增長7.7%，達103億美元。“網(wǎng)購周”（從感恩節(jié)到“網(wǎng)絡星期一”的五天）的網(wǎng)絡銷售額共計380億美元，同比增長7.8%。
2023年“黑五網(wǎng)一”有以下特征：1）暢銷產(chǎn)品類別與折扣力度直接相關；2）“先買后付”行為高增，為消費者購物提供更高靈活性；3）移動端購物超越PC端，移動端已成為數(shù)字經(jīng)濟增長的關鍵動力。我們認為，美國的高通脹和高利率使消費者對價格依舊敏感，折扣力度的加大和透支消費在很大程度上抵消了美國當前高通脹壓力，促使海外大促線上消費取得了超預期增長，性價比消費或?qū)⒊蔀槲磥碇骶€。
跨境電商：分流海外老牌電商，市場競爭加劇。2023年“黑五網(wǎng)一”促銷參與的平臺除了亞馬遜、沃爾瑪?shù)壤吓齐娚?，TikTok Shop、Temu等新興平臺也紛紛入局。其中，TikTok Shop黑五（11/14-11/20）美國市場訂單量環(huán)比（10/20-10/26）增長了205%；Shein“黑五”正式開場后全站訂單量和消費金額顯著走高。據(jù)環(huán)球時報，包括Temu、Shein和TikTok Shop在內(nèi)的中國跨境電子商務平臺通過大幅折扣、促銷推廣等手段，促進了“黑五網(wǎng)一”在線銷售的快速增長。我們認為，雖然中國出海平臺短時間無法輕易撼動亞馬遜的地位，但其對于美國老牌電商平臺存在一定的分流和沖擊，中長期來看，隨著電商平臺將國內(nèi)大促的策略不斷移植至海外，中國跨境電商的全球擴張或?qū)⒂型貥?gòu)亞馬遜一家獨大的格局。
投資建議
投資建議：我們認為線上消費持續(xù)向好。建議關注：1）受益于消費者理性購物、跨境業(yè)務快速拓展的性價比電商和海外布局良好的連鎖企業(yè)：拼多多、名創(chuàng)優(yōu)品；聚焦品牌特賣的折扣電商龍頭：唯品會；2）核心業(yè)務有所回暖的傳統(tǒng)電商平臺：阿里巴巴、京東；3）本地生活龍頭地位穩(wěn)固，即時零售業(yè)務打開第三增長曲線的美團；4）拓展新變現(xiàn)模式的內(nèi)容平臺及相關產(chǎn)業(yè)鏈：抖音、快手；5）受益“顏值經(jīng)濟”的化妝品板塊：福瑞達、珀萊雅；6）關注疫后復蘇彈性較大的黃金珠寶龍頭，全渠道布局，加速拓店的周大生；百年黃金品牌且經(jīng)營穩(wěn)健的老鳳祥；產(chǎn)品渠道共同發(fā)展的時尚珠寶品牌潮宏基
風險提示
消費復蘇不及預期；市場競爭加劇；宏觀經(jīng)濟波動等。
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