>> 中信證券-稀土行業(yè)半月談(11月下)：新能源車需求復蘇，關注人形機器人產(chǎn)業(yè)化進程-231206
| 上傳日期： |
2023/12/6 |
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| 77KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
敖翀,商力,拜俊飛 |
| 行業(yè)名稱： |
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北方稀土公布12月輕稀土產(chǎn)品掛牌價，氧化鐠釹、金屬鐠釹價格環(huán)比持平，有助于稀土市場價格企穩(wěn)。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，10月份中國新能源車產(chǎn)量為98.9萬輛，環(huán)比增長12.5%，滲透率環(huán)比提升3.4個百分點，新能源車需求復蘇。此外，工信部在《人形機器人創(chuàng)新發(fā)展指導意見》明確提出2025年實現(xiàn)人形機器人量產(chǎn)，2027年我國人形機器人綜合實力達到世界先進水平。我們預計短期內(nèi)新能源車需求復蘇有望帶動稀土價格企穩(wěn)回升，中長期人形機器人有望成為稀土永磁需求新的增長極，推薦稀土產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略配置價值。
▍市場回顧：11月稀土及磁性材料板塊小幅上漲，有色金屬板塊下跌。11月30日，中信稀土及磁性材料指數(shù)收于1884.2，周漲幅0.1%，月漲幅0.1%，年初以來跌幅18.3%；中信有色金屬指數(shù)收于5903.1，周跌幅0.4%，月跌幅3.2%，年初以來跌幅10.0%；滬深300收于3496.2，周跌幅1.2%，月跌幅2.1%，年初以來跌幅10.1%。
▍價格：11月輕稀土價格普遍下跌，氧化鏑價格環(huán)比上漲。中國稀土行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，11月1日至11月30日，重稀土主要產(chǎn)品中，氧化鏑最低價為267.0萬元/噸，月漲幅1.5%，年初以來漲幅9.7%；氧化鋱最低價為791.0萬元/噸，月跌幅1.4%，年初以來跌幅43.2%；輕稀土氧化物中，氧化鐠釹最低交易價格為48.2萬元/噸，月跌幅4.0%，年初以來跌幅34.7%；氧化釹最低交易價格48.3萬元/噸，月跌幅5.8%，年初以來跌幅38.9%。
▍進出口：10月稀土礦進口量和海外稀土礦價格同比下降。海關總署數(shù)據(jù)顯示，2023年10月我國稀土礦進口量為10537.1噸，同比下降22.9%，環(huán)比下降32.4%，進口單價為12290.8美元/噸，同比下降9.6%，環(huán)比增長18.3%。1-10月，我國稀土礦累計進口量為139985.8噸，同比上升51.1%，累計進口單價為12345.3美元/噸，同比下降5.8%。
▍后市展望：人形機器人產(chǎn)業(yè)化進程加速有望拉動釹鐵硼需求增長。工信部在《人形機器人創(chuàng)新發(fā)展指導意見》中明確提出2025年實現(xiàn)人形機器人量產(chǎn)，2027年我國人形機器人綜合實力達到世界先進水平。根據(jù)我們在《稀土行業(yè)專題報告（五）——稀土永磁：雙輪驅(qū)動，穿越周期》（2023-3-6）中的預測，2025年全球機器人行業(yè)高性能釹鐵硼需求量為5.6萬噸，稀土永磁行業(yè)下游需求有望迎來新增長極。近期利好政策頻出有望帶動市場情緒好轉(zhuǎn)，疊加四季度以來新能源車等下游需求回暖，我們預計稀土價格有望企穩(wěn)回升。
▍風險因素：人形機器人產(chǎn)業(yè)化進程不及預期；海外稀土開發(fā)擴張超預期；下游消費需求不及預期；稀土價格大幅波動；打黑、環(huán)保、收儲等各項政策執(zhí)行力度不及預期。
▍投資策略：新能源車需求復蘇，關注人形機器人產(chǎn)業(yè)化進程。2023年12月1日，北方稀土公布12月輕稀土產(chǎn)品掛牌價格，其中氧化鐠釹掛牌價49.34萬元/噸，環(huán)比持平；金屬鐠釹掛牌價60.8萬元/噸，環(huán)比持平，掛牌價平穩(wěn)運行，有助于稀土市場價格企穩(wěn)。10月份中國新能源車產(chǎn)量為98.9萬輛，環(huán)比增長12.5%，滲透率環(huán)比提升3.4個百分點，新能源車需求復蘇。此外，工信部在《人形機器人創(chuàng)新發(fā)展指導意見》中明確提出2025年實現(xiàn)人形機器人量產(chǎn)，2027年我國人形機器人綜合實力達到世界先進水平。我們預計短期內(nèi)新能源車需求復蘇有望帶動稀土價格企穩(wěn)回升，中長期人形機器人有望成為稀土永磁需求新的增長極，推薦稀土產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略配置價值，維持行業(yè)“強于大市”評級，建議關注：盛和資源、華宏科技、寧波韻升、北方稀土、廣晟有色、包鋼股份、中科三環(huán)、金力永磁、正海磁材、大地熊、英洛華、銀河磁體、有研新材、中科磁業(yè)、新萊福、龍磁科技、中鋼天源、安泰科技。
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