>> 國泰君安-批零貿(mào)易行業(yè)跨境電商觀察系列第28：亞馬遜傭金等政策調(diào)整，跨境電商受益-231207
| 上傳日期： |
2023/12/8 |
大小： |
694KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉越男,陳笑 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
美亞調(diào)整2024年物流費用和銷售傭金整，主要包括下調(diào)服裝品類傭金、下調(diào)配送費和倉儲費用、新品冷啟動等。
摘要：
亞馬遜美國站調(diào)整2024年傭金/物流等費用，核心內(nèi)容包括(備注：生效日期在2024年1-4月不等)：1)定價低于15美金的服裝類商品，銷售傭金將由17%降至5%；定價15-20美金的服裝類商品，銷售傭金將由17%降至10%；2)對FBA新選品提供平均10%的銷售傭金返還，此外將擴大大件選品參與該計劃的資格范圍、為符合條件的賣家和相關(guān)選品提供Vine產(chǎn)品相關(guān)福利；3)標(biāo)準(zhǔn)尺寸商品非旺季月度倉儲費：平均將由每立方英尺0.87美元下調(diào)至0.78美元；4)物流配送費用：標(biāo)準(zhǔn)尺寸商品平均每件將降低0.2美金，非標(biāo)準(zhǔn)尺寸商品平均每件將降低0.61美金；5)其它：定價低于10美金的商品將繼續(xù)享有額外每件0.77美金的配送費用折扣；對符合直接使用原包裝配送條件的商品提供0.04-1.32美金的配送費用折扣。
北美電商平臺之間的角力仍在持續(xù)，亞馬遜政策調(diào)整將利好頭部跨境電商。1)年初以來TEMU、SHEIN的GMV高增，據(jù)36氪，Q3 TEMU的GMV已突破50億美金，或能超額完成全年150億美金目標(biāo)；據(jù)東方財富網(wǎng)，SHEIN于2023年或?qū)崿F(xiàn)320-330億美金的銷售收入，增速約40%；2)亞馬遜本次政策調(diào)整，主要是：①加強低價格帶商品及服裝類商品的競爭力，應(yīng)對其它平臺的沖擊；②契合海外平價消費趨勢；③在入庫配置服務(wù)費、低量庫存費、退貨處理費等方面，鼓勵跨境賣家強化庫存管理效率、優(yōu)化消費者購物體驗；3)結(jié)合此前8月29日亞馬遜取消輕小商品計劃的事項，我們認(rèn)為應(yīng)持續(xù)觀察后續(xù)亞馬遜在政策上可能的利好，跨境電商頭部公司或?qū)⒊掷m(xù)受益。
基于平臺費率、商品價格帶、存貨管理能力等因素比對，賽維時代/華凱易佰等均將有較好改善空間。1)平臺費率：賽維時代約17%、華凱易佰約15%(備注：基于2022年數(shù)據(jù)進行測算，或有一定差異)較位于11-13%區(qū)間內(nèi)的安克創(chuàng)新、致歐科技更高；2)商品價格帶：賽維時代服飾類商品客單價約25美金，華凱易佰泛品商品客單價約13-17美金，處于相對較低的客單水位，將受益該政策調(diào)整；3)存貨管理能力：安克創(chuàng)新等較強，但多數(shù)公司近2年均顯著改善。
繼續(xù)推薦性價比+出海板塊：1)推薦方向一：跨境電商頭部整合、擴張經(jīng)營或有更多看點，跨境B2C推薦華凱易佰/安克創(chuàng)新/吉宏股份/致歐科技/賽維時代，受益三態(tài)股份/子不語；跨境B2B推薦小商品城/焦點科技；2)推薦方向二：名創(chuàng)優(yōu)品；3)受益：米奧會展。
風(fēng)險提示：海外通脹及衰退風(fēng)險、關(guān)稅及其它貿(mào)易摩擦的風(fēng)險、供應(yīng)鏈管理風(fēng)險、亞馬遜平臺集中度較高的風(fēng)險、競爭加劇等
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