>> 華泰證券-電子行業(yè)專題研究-華為汽車：新公司如何加速華為生態(tài)發(fā)展-231208
| 上傳日期： |
2023/12/8 |
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| 2815KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃樂平,陳旭東,張宇 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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華為設立新公司，產品密集發(fā)布，華為汽車聲勢持續(xù)不斷
4Q23以來華為汽車聲勢持續(xù)不斷，一方面是華為新品（問界M7、阿維塔12、智界S7、后續(xù)的問界M9）密集發(fā)布，另一方面華為新公司引發(fā)市場關注。我們認為華為“遙遙領先”的信心，核心源自其：（1）自動駕駛+智能座艙打造的智能生態(tài)平臺優(yōu)勢；（2）消費電子的品牌流量和渠道轉化。同時，我們看到華為是目前汽車市場關鍵變量，華為的快速入局加速了市場智能化競爭，給新勢力、自主品牌、地方國資車企帶來了不同的機會和挑戰(zhàn)。
華為智選合作伙伴不斷拓展，汽車BU業(yè)務整合至新公司
11/26，華為宣布將智能汽車業(yè)務的核心技術和資源整合至新公司并開放股權，目前長安公告入股投資，賽力斯和江淮也公告積極討論參與。我們看到：（1）智選車模式（或鴻蒙智行）依舊保留在華為體內，從車型設計定義、到智能化解決方案、再到銷售與服務網(wǎng)絡，由華為主導。目前合作伙伴有問界（賽力斯）、智界（奇瑞），未來將拓展到江淮、北汽。（2）車BU新公司：華為原先的HI模式（提供全套智能化解決方案）和純零部件供應將轉由新公司來承擔，華為不再參與智能化相關的供應關系。HI模式目前合作伙伴僅長安阿維塔和北汽極狐，需要密切觀察新公司成立能否加速HI模式發(fā)展。
產品：產品密集上市，廣州車展華為系備受關注
華為明星產品問界M7、智界S7、阿維塔12均亮相廣州車展，備受媒體和線下觀眾關注。從銷量上看，11月問界M7實現(xiàn)交付1.9萬臺，環(huán)比增長48%。據(jù)問界及阿維塔官方數(shù)據(jù)，目前問界M7/阿維塔12大定累計突破10/2萬，問界M9/智界S7預定量突破3.3/2萬。往后看新車密集上市，（1）問界M9將于2023年12月發(fā)布；（2）2024年后，預計智界、和江淮、北汽合作品牌等將有新產品發(fā)布。建議關注華為系車型銷量明年放量帶來的智選車供應鏈公司機會，看好均勝電子、京東方精電、上聲電子、聯(lián)創(chuàng)電子。
技術：華為邁向高階智能化，能座艙+智能駕駛雙發(fā)力
智能化水平是核心競爭要素，我們認為華為優(yōu)勢在于“鴻蒙座艙”+“ADS 2.0城市NCA”。（1）智能座艙：鴻蒙生態(tài)系統(tǒng)擁有“車+8+N”的生態(tài)布局，可以實現(xiàn)手機、車、Pad等聯(lián)動；HarmonyOS4接入華為盤古大模型，憑借智慧助手“小藝”實現(xiàn)智能化交互。（2）智能駕駛：華為ADS 2.0依賴GOD、RCR兩大算法，實現(xiàn)“看得懂物”、“看得懂路”，實現(xiàn)不依賴于高精地圖的高速、城區(qū)高階智能駕駛功能。華為預計2023年12月在全國開放不依賴高精度地圖的城區(qū)NCA。
渠道：華為具有品牌流量+渠道優(yōu)勢
華為自身擁有成熟的線上線下銷售渠道，華為手機門店自帶客流量，在渠道鋪設速度、覆蓋范圍上具有較大的優(yōu)勢。截止2023年6月底，問界借助遍布全國的華為門店，擁有1109個銷售網(wǎng)點，超過特斯拉、蔚小理。借助Mate60發(fā)布熱度，實現(xiàn)手機-汽車相互導流。同時，華為作為中國科技領軍企業(yè)，擁有強大的品牌影響力和龐大的用戶基礎。根據(jù)華為官網(wǎng)，目前，搭載HarmonyOS的華為設備超過2.2億臺，華為終端全球月活用戶超過7.3億，持續(xù)為智能汽車業(yè)務帶來流量效應。
風險提示：整車市場競爭激烈，智能駕駛需求強度有待驗證。
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