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事件：12月7日，艾伯維宣布已與Cerevel Therapeutics達(dá)成最終協(xié)議，將以每股45美元的價(jià)格現(xiàn)金收購Cerevel Therapeutics，總股權(quán)價(jià)值約為87億美元，預(yù)計(jì)將在2024年年中完成此項(xiàng)收購。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　Cerevel成立于2018年，由輝瑞和貝恩資本聯(lián)合創(chuàng)辦，2020年7月底，Cerevel與SPAC公司Arya Sciences合并上市。Cerevel的管線由多項(xiàng)臨床階段和臨床前候選藥物組成，適應(yīng)癥聚焦于精神分裂癥、帕金森?。≒D）和情緒障礙等疾病，目前5個(gè)品種進(jìn)入臨床階段。此次收購將加強(qiáng)艾伯維在神經(jīng)科學(xué)領(lǐng)域的布局。
　　Emraclidine為潛在BIC下一代抗精神病藥物。Emraclidine是一款毒蕈堿M4選擇性正變構(gòu)調(diào)節(jié)劑（PAM），正在開發(fā)用于精神分裂癥和阿爾茲海默癥的臨床研究，并被FDA授予快速通道資格。治療精神分裂癥的I期臨床數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，與安慰劑相比，Emraclidine在陽性和陰性癥狀量表（PANSS）總分中顯示出具有臨床意義和統(tǒng)計(jì)學(xué)意義的改善，總體耐受性良好。動(dòng)態(tài)血壓監(jiān)測(cè)試驗(yàn)結(jié)果顯示，Emraclidine長期給藥不會(huì)引起精神分裂癥患者血壓升高。目前正在開展治療精神分裂癥的Ⅱ期臨床研究，數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將于2024年讀出。目前治療阿爾茲海默癥臨床研究處于Ⅰ期階段。
　　國內(nèi)在研類似靶點(diǎn)藥物為靶向M4受體的KarXT。KarXT是一種M1/M4首選毒蕈堿激動(dòng)劑，由Karuna Therapeutics研發(fā)，再鼎醫(yī)藥擁有其在大中華區(qū)開發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化權(quán)益。目前KarXT已在海外精神分裂癥適應(yīng)癥的遞交上市申請(qǐng)，并且正在開展阿爾茲海默癥的Ⅲ臨床研究。國內(nèi)正在開展治療精神分裂癥的Ⅲ期臨床研究。
　　Tavapadon有望成為治療帕金森癥的首創(chuàng)D1/D5選擇性部分激動(dòng)劑。Tavapadon是一款選擇性靶向多巴胺D1/D5受體亞型的部分激動(dòng)劑。目前正在開展帕金森癥（TEMPO-1、-2和-3）的單一療法（早期帕金森癥）和輔助（晚期帕金森癥）的3項(xiàng)Ⅲ期試驗(yàn)以及擴(kuò)展試驗(yàn)（TEMPO-4）。預(yù)計(jì)TEMPO-3的數(shù)據(jù)將在2024年上半年公布，TEMPO-1和TEMPO-2的數(shù)據(jù)將在2024年下半年公布。Tavapadon有望成為治療帕金森癥的首創(chuàng)D1/D5選擇性部分激動(dòng)劑，可成為艾伯維現(xiàn)有的晚期帕金森病對(duì)癥治療的補(bǔ)充資產(chǎn)。
　　目前國內(nèi)開展治療帕金森癥的多巴胺受體激動(dòng)劑藥物為以色列P2B公司研發(fā)的P2B001復(fù)方制劑(普拉克索+雷沙吉蘭)，京新藥業(yè)擁有P2B001在中國獨(dú)家開發(fā)和商業(yè)化權(quán)力。目前海外Ⅲ期臨床已達(dá)到主要重點(diǎn)，國內(nèi)已獲批臨床。
　　Darigabat是一種α2/3/5選擇性GABAA受體PAM。用于治療癲癇和驚恐障礙，目前處于臨床II期階段，數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將于2024年中期讀出。
　　此外Cervel推進(jìn)的早期臨床管線包括：CVL-871是一款多巴胺D1/D5受體部分激動(dòng)劑，用于治療癡呆相關(guān)的冷漠，目前正在進(jìn)行一項(xiàng)針對(duì)癡呆相關(guān)冷漠癥的2a期探索性試驗(yàn)。CVL-354是一種潛在Bestin-class kappa型阿片受體（KOR）拮抗劑，目前處于1期臨床。與現(xiàn)有的重度抑郁障礙(MDD)療法相比，CVL-354有潛力顯著提高療效和耐受性。
　　投資建議：隨著近期艾伯維在神經(jīng)科學(xué)和ADC領(lǐng)域的持續(xù)收購及布局，我們建議關(guān)注精神和神經(jīng)疾病治療領(lǐng)域的研發(fā)及合作進(jìn)展，無論是精神分裂癥，還是帕金森病亦或情緒障礙等疾病都有著龐大的未被滿足的市場(chǎng)需求，企業(yè)的后續(xù)研發(fā)投入有望持續(xù)加碼。建議關(guān)注：京新藥業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新藥研發(fā)及上市不及預(yù)期；行業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)。