>> 中泰證券-當(dāng)前經(jīng)濟(jì)與政策思考：消費(fèi)的亮光-231210
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
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| 1600KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
楊暢 |
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經(jīng)濟(jì)維度：消費(fèi)存在四方面的亮光點(diǎn)
第一，總量仍在上行通道。代表指標(biāo)如社會消費(fèi)品零售總額是3月份以來的新高，尤其是在去年基數(shù)抬高的背景下，今年10月環(huán)比修復(fù)更加明顯，推升了同比增速的表現(xiàn)。
第二，結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)仍然明顯。典型代表例如汽車類商品零售表現(xiàn)明顯，12月以來的高頻數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)明顯走高跡象；另外，日用品大類、服裝鞋帽針紡織品大類也呈現(xiàn)韌性較強(qiáng)的特點(diǎn)。
第三，在服務(wù)消費(fèi)中，電影票房持續(xù)上行，與去年同期呈現(xiàn)出明顯的剪刀差特征，絕對金額逐步接近2019年同期水平，反應(yīng)出服務(wù)消費(fèi)的韌性特點(diǎn)。
第四，在服務(wù)消費(fèi)中，以游戲?yàn)榇淼膴蕵废M(fèi)表現(xiàn)良好，市場銷售收入相較2019年同期大幅增長，用戶規(guī)模是自有數(shù)據(jù)統(tǒng)計以來的最高值。
高頻數(shù)據(jù)：生產(chǎn)高位波動，基建維持平穩(wěn)，土地年末走高，外貿(mào)有所波動
風(fēng)險提示事件：政策變動風(fēng)險；經(jīng)濟(jì)波動超預(yù)期風(fēng)險。
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