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航運(yùn)方面，運(yùn)價(jià)上漲疊加運(yùn)力緊張促成滾裝船新訂單，滾裝船大型化或帶來新的難題。航空方面，客運(yùn)市場進(jìn)入淡季，國內(nèi)航線平均票價(jià)下降，主要市場表現(xiàn)略有下滑?？爝f方面，11月快遞發(fā)展指數(shù)同比提升20%，分項(xiàng)指數(shù)良好增長，快遞年業(yè)務(wù)量創(chuàng)記錄。
　　核心觀點(diǎn)：
　?、龠\(yùn)價(jià)上漲疊加運(yùn)力緊張促成滾裝船新訂單，滾裝船大型化或帶來新的難題。12月5日，中國船舶集團(tuán)公告其兩家子公司簽訂了多艘10800車LNG雙燃料汽車運(yùn)輸船新造船合同，是全球首次突破10000車位的PCTC新造船項(xiàng)目。船企下單汽車運(yùn)輸船的目的是為了緩解運(yùn)力短缺的現(xiàn)狀；同時(shí)正好借運(yùn)費(fèi)大漲更新船隊(duì)，向綠色低碳轉(zhuǎn)型；并且因?yàn)檫\(yùn)費(fèi)高，租家傾向于長租約，推動(dòng)船東擴(kuò)大船隊(duì)。不過，這也帶來了新的難題：一是滾裝船裝載的汽車越多，意味著配載難度更高、裝卸時(shí)間更長，容易導(dǎo)致船只周轉(zhuǎn)速度變慢；二是碼頭和運(yùn)河的承載能力有限；三是船舶大型化后，遇到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的損失也會隨之?dāng)U大。②航空客運(yùn)市場進(jìn)入淡季，國內(nèi)航線平均票價(jià)下降，主要市場表現(xiàn)略有下滑。據(jù)民航局統(tǒng)計(jì)分析中心、航旅縱橫數(shù)據(jù)顯示，2023年11月航空客運(yùn)市場進(jìn)入淡季，主要市場表現(xiàn)略有下滑?？瓦\(yùn)航班量環(huán)比增速和恢復(fù)水平持續(xù)下滑。民航客運(yùn)總量4641.6萬人次，環(huán)比下降12.8%，同比增長299.4%。我們認(rèn)為，航空貨運(yùn)市場進(jìn)入淡季為市場固有規(guī)律，需要關(guān)注各大航司在淡季時(shí)期的積極應(yīng)對措施。③11月快遞發(fā)展指數(shù)同比提升20%，分項(xiàng)指數(shù)良好增長，快遞年業(yè)務(wù)量創(chuàng)記錄。根據(jù)國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)，11月中國快遞發(fā)展指數(shù)為406.4，同比提升20%，其中發(fā)展規(guī)模指數(shù)、服務(wù)質(zhì)量指數(shù)、發(fā)展能力指數(shù)和發(fā)展趨勢指數(shù)分別為502.7、561.7、268.6和65.4，同比分別提升27.8%、16.7%、14.5%和11.4%。12月4日，全國完成第1200億件快遞，快遞業(yè)務(wù)量首次突破1200億件大關(guān)。我們認(rèn)為，我國的快遞行業(yè)在不斷提升發(fā)展質(zhì)效方面取得了顯著的進(jìn)展?？爝f企業(yè)需要不斷加大投入，提高服務(wù)質(zhì)量，滿足人們對物流的需求。
　　行業(yè)高頻動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：
　?、俸娇瘴锪鳎?2月上旬至12月中旬期間，空運(yùn)價(jià)格持續(xù)上漲。②航運(yùn)港口：集運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)小幅上升，干散貨運(yùn)價(jià)小幅下跌。③快遞物流：11月中國快遞發(fā)展指數(shù)為406.4，同比提升20%。④即時(shí)物流：抖音申請“小時(shí)達(dá)”商標(biāo)，加碼即時(shí)零售業(yè)務(wù)。⑤航空出行：12月第一周國際日均執(zhí)飛航班環(huán)比上升3.33%，同比增加919.26%。⑥公路鐵路：查干哈達(dá)堆煤場-甘其毛都口岸煉焦煤短盤運(yùn)費(fèi)日均值570元/噸。⑦交通新業(yè)態(tài)：11月，理想汽車共交付新車約41030輛，同比增長172.91%。
　　投資建議：
　　關(guān)注“一帶一路”工程物流和汽車船運(yùn)輸市場的投資機(jī)會。重點(diǎn)推薦中遠(yuǎn)海特（ 600428.SH ）、長久物流（ 603569.SH ），建議關(guān)注青島港（601298.SH）、唐山港（601000.SH）等。
　　關(guān)注低估值、高股息的公路鐵路板塊投資機(jī)會。建議關(guān)注皖通高速（600012.SH）、寧滬高速（600377.SH）、招商公路（001965.SZ）等。
　　關(guān)注油運(yùn)市場景氣帶來的投資機(jī)會。重點(diǎn)推薦招商輪船（601872.SH），建議關(guān)注中遠(yuǎn)海能(600026.SH)、招商南油（601975.SH）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　航運(yùn)價(jià)格大幅波動(dòng)，航空需求不及預(yù)期，快遞價(jià)格競爭加劇，交通運(yùn)輸政策變化等產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。