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本周（2023/12/3-12/8）建材動(dòng)態(tài)：水泥出貨率環(huán)比下降，預(yù)期需求繼續(xù)走弱；玻璃行業(yè)價(jià)格延續(xù)重心上行，年底趕工支撐需求，行業(yè)去庫存明顯；玻纖行業(yè)價(jià)格整體穩(wěn)定，產(chǎn)銷一般；消費(fèi)建材需求重點(diǎn)關(guān)注三大工程實(shí)際落地效果。
　　水泥行業(yè)：出貨率環(huán)比下降，預(yù)期需求繼續(xù)走弱。本周全國水泥市場價(jià)格環(huán)比上漲0.5%。價(jià)格上調(diào)區(qū)域主要有福建、江西、湖北和云南地區(qū)，幅度15-30元/噸；價(jià)格回落區(qū)域主要是上海和重慶地區(qū)，幅度10-20元/噸。12月上旬，受資金緊張和局部地區(qū)大氣污染預(yù)警影響，國內(nèi)水泥市場需求繼續(xù)弱勢運(yùn)行，重點(diǎn)區(qū)域企業(yè)出貨率環(huán)比下滑約兩個(gè)百分點(diǎn)。價(jià)格方面，四季度即將結(jié)束，為改善經(jīng)營狀況，部分地區(qū)企業(yè)仍在積極推動(dòng)價(jià)格上調(diào)?？紤]到未來一至二周全國將迎來新一輪大范圍降溫，并伴有雨雪天氣，預(yù)計(jì)后期需求繼續(xù)減弱，價(jià)格將維持震蕩調(diào)整走勢。
　　玻璃行業(yè)：價(jià)格重心上行，行業(yè)去庫明顯。本周全國浮法玻璃均價(jià)1987元/噸，環(huán)比+1.38%；本周全國周均價(jià)1973元/噸，較上周增加0.46%。本周國內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨市場成交重心上行，除東北市場需求削減，華北沙河受市場情緒影響，期現(xiàn)商出現(xiàn)低價(jià)拋貨現(xiàn)象外，多數(shù)區(qū)域市場受年底趕工需求支撐，疊加整體企業(yè)庫存水平偏低影響，企業(yè)提漲，帶動(dòng)下游采購積極性，整體企業(yè)降庫明顯。成本端，國內(nèi)純堿市場走勢偏強(qiáng)運(yùn)行，價(jià)格上行。產(chǎn)能端，國內(nèi)玻璃生產(chǎn)線在剔除僵尸產(chǎn)線后共計(jì)306條（20.4845萬噸/日），其中在產(chǎn)253條，冷修停產(chǎn)53條。本周全國浮法玻璃產(chǎn)量120.79萬噸，環(huán)比-0.12%，同比+7.03%。庫存端，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存3287.9萬重箱，環(huán)比下滑482.2萬重箱，環(huán)比-12.79%，同比-54.9%。
　　玻纖行業(yè)：無堿粗紗市場穩(wěn)價(jià)出貨為主，電子紗市場價(jià)格延續(xù)平穩(wěn)走勢。1）無堿粗紗：本周無堿池窯粗紗市場需求仍較有限，市場成交存一定靈活空間，池窯廠整體出貨一般。需求端看，終端市場需求支撐力度有限，加工廠訂單量不及預(yù)期，短期難有明顯好轉(zhuǎn)，按需采購仍是主流。供應(yīng)端看，周內(nèi)市場在產(chǎn)產(chǎn)能維持高位生產(chǎn)，供強(qiáng)需弱矛盾依舊突出，市場供應(yīng)壓力偏大。臨近年底，多數(shù)廠存降庫需求，在市場需求持續(xù)一般，供應(yīng)壓力偏大影響下，預(yù)計(jì)池窯廠或?qū)⒉扇〗祪r(jià)或加大優(yōu)惠力度等政策，帶動(dòng)中下游提貨，預(yù)計(jì)下周粗紗價(jià)格或穩(wěn)中有降。2）電子紗：本周國內(nèi)電子紗市場需求暫無明顯變化，多數(shù)池窯廠對部分客戶存一定優(yōu)惠政策，但加工廠備貨意向仍偏淡，短期池窯廠調(diào)價(jià)動(dòng)力有限，交投氛圍一般。伴隨成本價(jià)格偏高位運(yùn)行，對電子紗價(jià)格形成一定支撐，電子紗調(diào)整預(yù)期不大，預(yù)計(jì)價(jià)格或?qū)⒕S穩(wěn)。
　　消費(fèi)建材行業(yè)：政策持續(xù)優(yōu)化調(diào)整，繼續(xù)期待地產(chǎn)鏈條企穩(wěn)。當(dāng)前房地產(chǎn)政策端相對寬松，考慮到居民收入預(yù)期難以迅速改善、房價(jià)下跌態(tài)勢未止，地產(chǎn)鏈條建材需求持續(xù)下探。周內(nèi)，中指研究院發(fā)布《中國房地產(chǎn)市場2023總結(jié)& 2024展望》，報(bào)告顯示，2023年1-11月，百城新建住宅價(jià)格累計(jì)上漲0.16%，1-11月，百城二手住宅價(jià)格累計(jì)下跌3.00%，跌幅較去年同期擴(kuò)大2.45個(gè)百分點(diǎn)。近期諸多地方政府相繼優(yōu)化房地產(chǎn)政策，內(nèi)容涵蓋購房補(bǔ)貼、上調(diào)公積金貸款比例等，持續(xù)推進(jìn)改善住房需求，政策端持續(xù)發(fā)力降低購房門檻，有望從需求端助力地產(chǎn)鏈條改善。中短期來看，持續(xù)關(guān)注城改、保障房、平急兩用等“三大工程”落地提振建材需求，消費(fèi)建材中核心利好防水、涂料等；長期來看，地產(chǎn)鏈條建材需求尚未觸底，建材企業(yè)仍需持續(xù)通過渠道拓展/品類多元/商業(yè)模式創(chuàng)新保障經(jīng)營質(zhì)量。
　　投資建議：亞士創(chuàng)能、偉星新材、蒙娜麗莎、北新建材、科順股份、科達(dá)制造、東方雨虹、東鵬控股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建投資增速不達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)開工大幅下滑，原材料和燃料動(dòng)力價(jià)格大幅上漲，市場競爭加劇。