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核心觀點(diǎn)：
　　繼續(xù)看好板塊機(jī)會(huì)：從基本面看，PPI已底部回升、周期盈利底部確認(rèn)、部分公司盈利率先實(shí)現(xiàn)有韌性的復(fù)蘇；從估值來(lái)看，板塊估值在底部區(qū)域；從政策來(lái)看，目前政策持續(xù)發(fā)生積極變化。
　　水泥：需求旺季不旺，價(jià)格震蕩調(diào)整。據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)，截至2023年11月24日，全國(guó)省會(huì)城市水泥均價(jià)373元/噸，環(huán)比-3.17元/噸，同比去年-77.5元/噸；全國(guó)水泥出貨率57%，環(huán)比-0.53pct，同比+0.87pct；Q3行業(yè)盈利探底，核心公司底部盈利好于過(guò)往周期也好于同行；目前行業(yè)估值在歷史底部，看好華新水泥（A、H）和海螺水泥（A、H）。
　　消費(fèi)建材：2023年地產(chǎn)仍在尋底，核心龍頭公司盈利率先復(fù)蘇；消費(fèi)建材長(zhǎng)期需求穩(wěn)定性好（受益存量房需求）、行業(yè)集中度持續(xù)提升、競(jìng)爭(zhēng)格局好的優(yōu)質(zhì)細(xì)分龍頭中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間仍然很大。2023年地產(chǎn)仍在尋底，新開工面積預(yù)計(jì)回落至中期較低水平，地產(chǎn)政策轉(zhuǎn)變有望先帶來(lái)銷售面積好轉(zhuǎn)；核心龍頭公司盈利領(lǐng)先地產(chǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)有韌性的復(fù)蘇。看好兔寶寶、三棵樹、東方雨虹、北新建材、東鵬控股，重點(diǎn)關(guān)注蒙娜麗莎、偉星新材、堅(jiān)朗五金、箭牌家居、科順股份、志特新材。
　　玻纖/碳基復(fù)材：本周粗紗價(jià)格小幅下滑，需求持續(xù)一般。據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至2023年11月24日，國(guó)內(nèi)2400tex纏繞直接紗均價(jià)3293元/噸，環(huán)比-0.28%，同比-20.30%；電子紗個(gè)別廠報(bào)價(jià)較前期有所松動(dòng)，但降價(jià)對(duì)下游的刺激有限。玻纖/碳基復(fù)材是典型周期成長(zhǎng)行業(yè)；長(zhǎng)期需求向上，各細(xì)分行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局較好。三季度玻纖、碳基復(fù)合材料景氣度已進(jìn)入底部區(qū)域，龍頭公司領(lǐng)先明顯，目前玻纖估值已在底部、碳基復(fù)材估值已較便宜；看好長(zhǎng)海股份、中國(guó)巨石，重點(diǎn)關(guān)注中材科技、金博股份。
　　玻璃：浮法玻璃環(huán)比走弱，光伏玻璃庫(kù)存緩增。據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至2023年11月24日，浮法玻璃均價(jià)1964元/噸，環(huán)比-1.7%，同比+19.5%；庫(kù)存天數(shù)約18.7天，較上周減少0.41天；3.2mm鍍膜光伏玻璃26.5元/平方米，環(huán)比持平，庫(kù)存天數(shù)約21.53天，較上周增加0.45天；本周純堿價(jià)格環(huán)比+7.7%。浮法玻璃行業(yè)盈利已從底部（22Q4）回升、光伏玻璃盈利景氣度下半年有望邊際改善、中硼硅藥用玻璃持續(xù)放量。當(dāng)前玻璃龍頭估值處于偏低水平；看好旗濱集團(tuán)、山東藥玻、福萊特（A、H）、信義玻璃、信義光能，重點(diǎn)關(guān)注金晶科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)，貨幣房地產(chǎn)等政策大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)新投產(chǎn)能超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，原材料成本上漲過(guò)快風(fēng)險(xiǎn)等