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核心觀點(diǎn)：
　　11月家電出口延續(xù)較快增長(zhǎng)。人民幣口徑，根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，11月中國(guó)家用電器出口金額同比+13.3%（增速環(huán)比-0.3pct），1-11月累計(jì)同比+9.2%。美元口徑來(lái)看，11月中國(guó)家用電器出口金額同比+11.8%（環(huán)比+2.3pct），1-11月累計(jì)同比+2.8%。
　　三大白電排產(chǎn)數(shù)據(jù)：12月空冰洗排產(chǎn)總量同比+15.0%。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)數(shù)據(jù)，2023年12月空冰洗排產(chǎn)總量共計(jì)2685萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)上漲15.0%。分品類(lèi)來(lái)看，12月家用空調(diào)排產(chǎn)1247萬(wàn)臺(tái)，較去年同期實(shí)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)5.5%；冰箱排產(chǎn)730萬(wàn)臺(tái)，較去年同期實(shí)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)30.4%；洗衣機(jī)排產(chǎn)708萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)19.3%。
　　空調(diào)排產(chǎn)數(shù)據(jù)：12月空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)排產(chǎn)同比+1.8%，外銷(xiāo)排產(chǎn)同比+13.5%。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)數(shù)據(jù)，2023年12月空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)排產(chǎn)582萬(wàn)臺(tái)，較去年同期內(nèi)銷(xiāo)實(shí)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)1.8%。2023年12月空調(diào)出口排產(chǎn)665萬(wàn)臺(tái)，較去年同期出口實(shí)績(jī)上漲13.5%。
　　冰箱排產(chǎn)數(shù)據(jù)：12月冰箱內(nèi)銷(xiāo)排產(chǎn)同比+9.9%，外銷(xiāo)排產(chǎn)同比+52.3%。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)數(shù)據(jù)，2023年12月內(nèi)銷(xiāo)排產(chǎn)375萬(wàn)臺(tái)，較去年同期內(nèi)銷(xiāo)實(shí)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)9.9%。2023年12月冰箱出口排產(chǎn)355萬(wàn)臺(tái)，較去年同期出口實(shí)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)52.3%。
　　洗衣機(jī)排產(chǎn)數(shù)據(jù)：12月洗衣機(jī)內(nèi)銷(xiāo)排產(chǎn)同比+5.1%，外銷(xiāo)排產(chǎn)同比+41.4%。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)數(shù)據(jù)，2023年12月內(nèi)銷(xiāo)排產(chǎn)385萬(wàn)臺(tái)，較去年同期內(nèi)銷(xiāo)實(shí)績(jī)上升5.1%。2023年12月洗衣機(jī)出口排產(chǎn)323萬(wàn)臺(tái)，較去年同期出口實(shí)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)41.4%。
　　投資建議：白電業(yè)績(jī)保持穩(wěn)步向上，估值中等偏下，推薦美的集團(tuán)、海信家電（A/H）、海爾智家（A/H）；業(yè)績(jī)有拐點(diǎn)的石頭科技、新寶股份。
　　一周行情回顧（2023.12.04-2023.12.08）：滬深300指數(shù)周度下跌2.4%，家電板塊表現(xiàn)處于全行業(yè)下游水平，下跌1.5%，視聽(tīng)器材指數(shù)（申萬(wàn)）下跌5.5%，白電指數(shù)（申萬(wàn)）下跌0.5%。
　　奧維云網(wǎng)2023W49（2023.11.27-2023.12.03）零售數(shù)據(jù)：空調(diào)：線(xiàn)下銷(xiāo)量YoY-1.9%（環(huán)比-44.9%），線(xiàn)上銷(xiāo)量YoY-17.8%（環(huán)比+19.7%）。冰箱：線(xiàn)下銷(xiāo)量YoY+13.8%（環(huán)比-41.4%），線(xiàn)上銷(xiāo)量YoY-1.2%（環(huán)比+21.7%）。洗衣機(jī)：線(xiàn)下銷(xiāo)量YoY+15.6%（環(huán)比-41.5%），線(xiàn)上銷(xiāo)量YoY-14.4%（環(huán)比-1.4%）。油煙機(jī)：線(xiàn)下銷(xiāo)量YoY+26.0%（環(huán)比-34.0%），線(xiàn)上銷(xiāo)量YoY+5.8%（環(huán)比+5.3%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格上漲；匯率大幅波動(dòng)；行業(yè)需求趨弱。