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固收+產(chǎn)品業(yè)績跟蹤。截至2023.12.08，全市場共有1252只固收+基金，規(guī)模合計(jì)19148.51億元。本周（2023.12.04-2023.12.08，下同）共發(fā)行5只新產(chǎn)品?；旌蟼鸵患壔?、混合債券型二級基金、偏債混合型基金、靈活配置型基金、債券型FOF基金和混合型FOF基金本周的業(yè)績中位數(shù)分別為0.00%、-0.34%、-0.49%、-0.42%、-0.34%、-0.53%，保守型、穩(wěn)健型和激進(jìn)型的基金業(yè)績中位數(shù)分別為-0.03%、-0.36%、-0.48%。截至2023.12.08，共有46只固收+產(chǎn)品的凈值創(chuàng)歷史新高。
　　大類資產(chǎn)擇時觀點(diǎn)。2023Q4，逆周期配置模型給出的宏觀環(huán)境預(yù)測結(jié)果為Inflation。2023年12月，股票、債券、黃金擇時信號分別為中性、看多、看多，截至12月8日，滬深300指數(shù)、中債國債總財(cái)富指數(shù)、上金所AU9999合約12月收益率分別為-2.77%、0.05%和-0.10%。
　　行業(yè)ETF輪動觀點(diǎn)。2023年12月，行業(yè)ETF輪動策略建議關(guān)注的行業(yè)ETF為：國泰中證全指建筑材料ETF（159745.SZ）、鵬華中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF（159870.SZ）和匯添富中證主要消費(fèi)ETF（159928.SZ）。ETF組合本周收益-2.80%，相對Wind全A指數(shù)超額收益-0.77%。本月（2023.12）收益-3.67%，相對Wind全A指數(shù)超額收益-1.84%。
　　股債混合策略表現(xiàn)?；诤暧^擇時的股債20/80再平衡策略本周收益-0.44%，2023年累計(jì)收益0.09%；基于宏觀擇時的股債風(fēng)險平價策略本周收益-0.12%，2023年累計(jì)收益2.28%；基于宏觀擇時的股、債、黃金風(fēng)險平價策略本周收益-0.12%，2023年累計(jì)收益3.56%；基于宏觀擇時和行業(yè)ETF輪動的股債20/80再平衡策略本周收益-0.52%，2023年累計(jì)收益3.06%；基于宏觀擇時和行業(yè)ETF輪動的股債風(fēng)險平價策略本周收益-0.11%，2023年累計(jì)收益3.45%。
　　量化固收+策略表現(xiàn)。股票端采用PB盈利、高股息、小盤價值、小盤成長組合，不擇時的股債10/90月度再平衡策略，2023年累計(jì)收益分別為3.47%、3.39%、5.90%、5.67%；不擇時的股債20/80月度再平衡策略，2023年累計(jì)收益分別為4.05%、3.90%、9.01%、8.54%；基于宏觀動量擇時模型的股債20/80月度再平衡策略，2023年累計(jì)收益分別為2.11%、2.72%、7.01%、7.00%；股票端采用PB盈利搭配小盤價值或小盤成長組合，基于逆周期配置的股債20/80季度再平衡策略，2023年累計(jì)收益分別為4.59%、4.59%。
　　固收+組合表現(xiàn)。截至2023.12.08，保守型固收+FOF、均衡型固收+FOF、激進(jìn)型固收+FOF本周的區(qū)間收益分別為-0.16%、-0.32%、-0.41%，最大回撤分別為-0.20%、-0.40%、-0.65%；上月（2023.11.08-2023.12.08）的區(qū)間收益分別為-0.19%、-0.65%、-0.97%，最大回撤分別為-0.35%、-0.84%、-1.42%；年初至今（2023.01.03-2023.12.08）的區(qū)間收益分別為1.24%、1.68%、1.05%，最大回撤分別為-1.27%、-1.74%、-3.89%。
　　風(fēng)險提示。因子失效風(fēng)險，模型誤設(shè)風(fēng)險，歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律失效風(fēng)險