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鎳品種：
　　12月11日滬鎳主力合約2401開(kāi)于133530元/噸，收于132060元/噸，較前一交易日收盤下跌1.32%，當(dāng)日成交量為295767手，持倉(cāng)量為99025手。昨日夜盤滬鎳主力合約開(kāi)于131090元/噸，收于131490元/噸，較昨日午后收盤下跌0.43%。
　　昨日滬鎳主力合約價(jià)格明顯下挫，精煉鎳現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般，下游表現(xiàn)較為平淡，多以按需采購(gòu)為主，現(xiàn)貨升水略有上調(diào)。SMM數(shù)據(jù)，昨日金川鎳升水上漲200元/噸至3350元/噸，進(jìn)口鎳升水下降25元/噸至-175元/噸，鎳豆升水上漲150元/噸至-2500元/噸。昨日滬鎳倉(cāng)單持平為10271噸，LME鎳庫(kù)存減少126噸至48138噸。
　　■鎳觀點(diǎn)：
　　鎳處于較低庫(kù)存、偏弱預(yù)期的格局之中。當(dāng)前供強(qiáng)需弱格局未改，鎳供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng)，但消費(fèi)未見(jiàn)起色，過(guò)剩格局持續(xù)，鎳供需偏空，當(dāng)前原生鎳已處于全面過(guò)剩狀態(tài)，精煉鎳國(guó)內(nèi)庫(kù)存、LME庫(kù)存持續(xù)累積，近期鎳鐵鎳濕法中間品自印尼集中回流國(guó)內(nèi)，鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)充裕，加之近期鎳鐵、硫酸鎳價(jià)格走弱，外購(gòu)原料生產(chǎn)電鎳成本明顯下挫，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對(duì)待。不過(guò)由于近期鎳價(jià)持續(xù)下挫，鎳產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)收縮嚴(yán)重，鎳價(jià)相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)甚至出現(xiàn)偏低估現(xiàn)象，鎳價(jià)下行主動(dòng)性不足，當(dāng)前易受資金情緒影響，短期價(jià)格或偏弱震蕩運(yùn)行，暫時(shí)觀望。
　　鎳策略：
　　中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)：
　　精煉鎳項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，鎳主產(chǎn)國(guó)供應(yīng)變動(dòng)。
　　304不銹鋼品種：
　　12月11日不銹鋼主力合約2402開(kāi)于13385元/噸，收于13365元/噸，較前一交易日收盤下跌0.52%，當(dāng)日成交量為137096手，持倉(cāng)量為109107手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開(kāi)于13455元/噸，收于13460元/噸，較昨日午后收盤上漲0.71%。
　　昨日不銹鋼期貨價(jià)格先抑后揚(yáng)，現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，隨著盤面價(jià)格回落，市場(chǎng)悲觀情緒再起，現(xiàn)貨市場(chǎng)下游詢單氛圍冷清，實(shí)際成交不佳，不銹鋼基差走勢(shì)分化，其中無(wú)錫市場(chǎng)基差小幅上漲，佛山市場(chǎng)明顯下挫。昨日無(wú)錫市場(chǎng)不銹鋼基差上漲45元/噸至240元/噸，佛山市場(chǎng)不銹鋼基差下降105元/噸至90元/噸，SS期貨倉(cāng)單減少418噸至55296噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價(jià)持平為910元/鎳點(diǎn)。
　　■不銹鋼觀點(diǎn)：
　　304不銹鋼處于現(xiàn)實(shí)供應(yīng)高位、現(xiàn)實(shí)需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)轉(zhuǎn)弱、預(yù)期需求向好、庫(kù)存壓力偏大的格局中。10-11月份300系不銹鋼產(chǎn)量明顯回落，終端消費(fèi)未有明顯改善。雖然當(dāng)前鎳鐵與不銹鋼產(chǎn)能皆有一定的過(guò)剩，并且成本端價(jià)格重心持續(xù)下移，但是因?yàn)椴讳P鋼價(jià)格的走弱幅度更大，鎳鐵廠、不銹鋼廠虧損加劇，不銹鋼價(jià)格下行空間或有限，而且當(dāng)前不銹鋼廠實(shí)際減產(chǎn)力度相對(duì)較大，加之宏觀預(yù)期向好，不銹鋼價(jià)格或偏弱運(yùn)行，建議暫時(shí)觀望。
　　■不銹鋼策略：
　　中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)：
　　印尼政策變化，不銹鋼廠實(shí)際減產(chǎn)情況。