>> 中信建投-電力設(shè)備行業(yè)歐洲11月跟蹤：特斯拉到港支撐環(huán)比提升，退補(bǔ)及經(jīng)濟(jì)疲軟致同比下降-231212
| 上傳日期： |
2023/12/12 |
大?。?/td>
| 1783KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
許琳,劉溢 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心觀點(diǎn)
歐洲九國11月新能源車注冊量21萬，同比-12%，環(huán)比+12%，滲透率25%，環(huán)比-1.6pct。2023年1-11月歐洲新能源車銷量207萬輛，同比+16%，其中純電/插混為140.2萬輛/66.3萬輛，同比+32%/-7%。11月歐洲新能源汽車市場較上月有所回溫，但總體上需求增速下降，環(huán)比提升主要系供給端特斯拉到港交付能力提升，同比下降主要系德國等退補(bǔ)/經(jīng)濟(jì)疲軟影響；需求端，歐洲經(jīng)濟(jì)疲軟和基礎(chǔ)設(shè)施布局緩慢。預(yù)計歐洲2023年電車銷量300-310萬輛，同比+19%—23%。
行業(yè)動態(tài)信息
歐洲九國11月新能源車注冊量21萬，同比-12%，環(huán)比+12%，滲透率25%，環(huán)比-1.6pct。2023年1-11月歐洲新能源車銷量207萬輛，同比+16%，其中純電/插混為140.2萬輛/66.3萬輛，同比+32%/-7%。
11月歐洲新能源汽車市場較上月有所回溫。11月新能源車銷售大國德國注冊量同比-39%，挪威新能源汽車注冊量同比-46%，預(yù)計主要系經(jīng)濟(jì)疲軟及高基數(shù)，同時德國有退補(bǔ)因素，法國和西班牙銷量穩(wěn)步增長，同比+39%/+42%，環(huán)比+14%/+15%。新能源車環(huán)比增長主要系供給端特斯拉到港交付能力提升。
1）從供給端看，特斯拉到港交付能力提升。11月歐洲九國特斯拉注冊量合計2.85萬輛，環(huán)比+117%，滲透率升至14%，ModelY和Model 3分別位列歐洲新能源銷量版單的第一和第二位。除去特斯拉影響后九國新能源注冊量環(huán)比+3.8%。
2）從政策端看，各國補(bǔ)貼退坡沖擊有限，但存在去年高基數(shù)的問題。各國取消PHEV補(bǔ)貼，執(zhí)行BEV補(bǔ)貼，相應(yīng)補(bǔ)貼幅度仍然可觀，西班牙法國等退坡沖擊有限，但挪威和德國等有一定影響。
3）從需求端看，歐洲經(jīng)濟(jì)疲軟和基礎(chǔ)設(shè)施布局緩慢。2023年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不及市場預(yù)期，高利率恐將持續(xù)，導(dǎo)致消費(fèi)需求下降。作為歐洲新能源汽車銷售大國的德國，11月注冊量僅為6.31萬輛，同比-39%；新能源汽車滲透率高達(dá)90%的挪威，11月注冊量僅為9,380輛，同比-46%。同時，歐洲充電站項(xiàng)目獲批面臨困境，阻礙各國建立充電中心的條款正在不斷增加。
預(yù)計歐洲2023年電車銷量300-310萬輛，同比+19%—23%?？春脟鴥?nèi)中游鋰電及材料海外供應(yīng)鏈，推薦寧德時代、科達(dá)利、天賜材料、華友鈷業(yè)、億緯鋰能、恩捷股份、容百科技、星源材質(zhì)、新宙邦、貝特瑞、中科電氣、芳源股份、中偉股份等。
風(fēng)險分析
1）下游新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期：銷量端可能受到俄烏戰(zhàn)爭、歐洲經(jīng)濟(jì)衰退等影響而導(dǎo)致需求疲軟、不及預(yù)期；產(chǎn)量端可能受到上游原材料價格大幅波動、電價高企等影響不及預(yù)期，進(jìn)而影響產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力和估值。
2）原材料價格上漲超預(yù)期：2021年以來原材料價格持續(xù)上漲，同時原材料價格階段性出現(xiàn)大幅波動性，價格高位及不穩(wěn)定性對于終端需求有一定影響，對產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司盈利能力影響較大。
3）鋰電產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期：重點(diǎn)項(xiàng)目的推進(jìn)是相關(guān)公司支撐營收和利潤的關(guān)鍵，也是成長性的反映，重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期將影響當(dāng)期和遠(yuǎn)期業(yè)績，同時影響產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定性。
|
|
