>> 中原證券-鋰電池行業(yè)月報：銷量新高價格仍承壓，短期適度關(guān)注-231212
| 上傳日期： |
2023/12/12 |
大小： |
1965KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
牟國洪 |
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11月鋰電池板塊指數(shù)弱于滬深300指數(shù)。2023年11月，鋰電池指數(shù)下跌2.78%，新能源汽車指數(shù)上漲0.28%，而同期滬深300指數(shù)下跌2.10%，鋰電池指數(shù)弱于滬深300指數(shù)。
11月我國新能源汽車銷售同比增長且持續(xù)新高。2023年11月，我國新能源汽車銷售102.6萬輛且創(chuàng)單月歷史新高，同比增長30.53%，環(huán)比增長7.32%，11月月度銷量占比34.55%，主要系政策支持、新能源整車總體降價和多款新能源新車上市等。2023年10月，我國動力電池裝機(jī)39.20GWh，同比增長28.35%，其中三元材料占比31.38%；寧德時代、比亞迪和中創(chuàng)新航裝機(jī)位居前三。
上游原材料價格總體仍仍承壓。截止2023年12月8日，電池級碳酸鋰價格為10.80萬元/噸，較2023年11月初下跌34.55%；氫氧化鋰價格為11.62萬元/噸，較11月初回落25.26%，預(yù)計二者價格仍將承壓。電解鈷價格21.50萬元/噸，較11月初下跌20.52%，短期預(yù)計震蕩為主；鈷酸鋰價格19.4萬元/噸，較11月下跌9.77%；三元523正極材料價格14.6萬元/噸，較11月初回落12.05%；磷酸鐵鋰價格4.90萬元/噸，較11月初回落18.33%，預(yù)計仍將承壓。六氟磷酸鋰價格為7.90萬元/噸，較11月初回落13.19%，短期預(yù)計仍承壓；電解液為2.25萬元/噸，較11月初回落5.06%，短期預(yù)計將企穩(wěn)。
維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”投資評級。截止2023年12月8日：鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值分別為15.63倍和31.92倍，結(jié)合行業(yè)發(fā)展前景，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級。11月鋰電池板塊走勢弱于主要指數(shù)表現(xiàn)，主要系市場風(fēng)格變化、產(chǎn)業(yè)鏈價格總體持續(xù)承壓且短期大幅回調(diào)。結(jié)合國內(nèi)外行業(yè)動態(tài)、細(xì)分領(lǐng)域價格走勢、月度銷量及行業(yè)發(fā)展趨勢，行業(yè)景氣度總體持續(xù)向上，短期重點(diǎn)持續(xù)關(guān)注上游原材料價格走勢和月度銷量?？紤]行業(yè)相關(guān)政策表述、原材料價格走勢、目前市場估值水平及行業(yè)未來增長預(yù)期，短期建議適度關(guān)注板塊投資機(jī)會，同時密切關(guān)注指數(shù)走勢及市場風(fēng)格。中長期而言，國內(nèi)外新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景確定，板塊值得重點(diǎn)關(guān)注，同時預(yù)計個股業(yè)績和走勢也將出現(xiàn)分化，建議持續(xù)重點(diǎn)圍繞細(xì)分領(lǐng)域龍頭布局。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策執(zhí)行力度不及預(yù)期；細(xì)分領(lǐng)域價格大幅波動；新能源汽車銷量不及預(yù)期；行業(yè)競爭加?。畸}湖提鋰進(jìn)展超預(yù)期；系統(tǒng)風(fēng)險。
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