久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：近一年農(nóng)林牧漁走勢(shì)弱于對(duì)標(biāo)指數(shù)。2023年初至今，農(nóng)林牧漁指數(shù)（中信）絕對(duì)收益率為-9.90%，在中信一級(jí)30個(gè)行業(yè)中，排第26位，跑輸上證指數(shù)、滬深300指數(shù)。受到2023年上半年生豬養(yǎng)殖行業(yè)周期下行，疊加飼料原料價(jià)格的高位運(yùn)行，生豬養(yǎng)殖行業(yè)陷入“雙面擠壓”的困境，飼料行業(yè)經(jīng)營(yíng)也面臨較大壓力，導(dǎo)致農(nóng)林牧漁板塊走勢(shì)疲軟。行業(yè)周期低迷的悲觀情緒已經(jīng)得到充分釋放，當(dāng)前行業(yè)估值處于歷史相對(duì)低位，建議把握細(xì)分子行業(yè)投資價(jià)值。
　　行業(yè)展望：1、生豬養(yǎng)殖：23年11月發(fā)改委選擇在消費(fèi)旺季進(jìn)行凍豬肉收儲(chǔ)，展示了其保供穩(wěn)價(jià)的決心，有利于提振市場(chǎng)情緒。2023年養(yǎng)殖行業(yè)嚴(yán)重虧損，有望推動(dòng)產(chǎn)能加速去化，預(yù)計(jì)2024年全年畜禽平均價(jià)格將同比上漲。同時(shí)，成本端價(jià)格壓力逐步得到緩解，預(yù)計(jì)養(yǎng)殖行業(yè)盈利水平將逐步回升。2、動(dòng)保：動(dòng)保行業(yè)的市場(chǎng)擴(kuò)容受益于政策等多重因素的支撐。從短期來(lái)看，畜禽產(chǎn)能的高位運(yùn)行導(dǎo)致動(dòng)保產(chǎn)品需求飽滿；從中期來(lái)看，非瘟疫苗上市后動(dòng)保行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將打開增量空間；從長(zhǎng)期來(lái)看，下游畜禽養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)?；嵘龑⒊掷m(xù)推動(dòng)動(dòng)保產(chǎn)品需求的增長(zhǎng)。3、種業(yè)：近年來(lái)行業(yè)法規(guī)和配套政策密集出臺(tái)，生物育種商業(yè)化政策明朗。種植業(yè)估值處于歷史相對(duì)低位，前期負(fù)面情緒釋放完成，面對(duì)生物育種潛在市場(chǎng)空間，當(dāng)前種業(yè)板塊具備明顯投資價(jià)值。2024年有望成為生物育種元年，對(duì)于通過(guò)品種初審的公司意義重大，相關(guān)上市公司有望受益于行業(yè)集中度和利潤(rùn)率的雙重提升。4、寵物食品：受益于人口結(jié)構(gòu)變化和居民生活水平提升，中國(guó)寵物食品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模仍有較大增長(zhǎng)空間。近年來(lái)，我國(guó)寵物食品行業(yè)呈現(xiàn)出線上占比提升和國(guó)產(chǎn)替代深化的趨勢(shì)。參照海外成熟寵物市場(chǎng)，隨著我國(guó)寵物食品行業(yè)國(guó)產(chǎn)替代的加深，相關(guān)上市公司市場(chǎng)份額仍有較大增長(zhǎng)空間。
　　投資策略：目前行業(yè)市盈率、市凈率均低于歷史估值中樞，處于相對(duì)低位，未來(lái)有望迎來(lái)估值回歸，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”的投資評(píng)級(jí)。建議關(guān)注個(gè)股：牧原股份（002714）、圣農(nóng)發(fā)展（002299）、普萊柯（603566）、中牧股份（600195）、大北農(nóng)（002385）、秋樂(lè)種業(yè)（831087）、中寵股份（002891）、佩蒂股份（300673）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格、畜禽價(jià)格下跌，動(dòng)物疫病，食品安全問(wèn)題，生物育種商業(yè)化政策不及預(yù)期。