>> 國海證券-基礎化工行業(yè)周報：正丁醇、醋酸、辛醇價格上漲，萬華HEMA改擴建項目環(huán)評文件受理-231212
| 上傳日期： |
2023/12/12 |
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| 4835KB |
| 格式： |
pdf 共63頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李永磊,董伯駿 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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投資要點:
12月07日國?；ぞ皻庵笖?shù)為99.44，較11月30日下滑0.98。綜合考慮化工企業(yè)經營情況和景氣程度，維持行業(yè)“推薦”評級。
投資建議：2023年傳統(tǒng)行業(yè)觸底反彈，新材料行業(yè)加速落地
自2021年Q1以來，化工景氣持續(xù)下行，2023年5月4日，國?；ぞ皻庵笖?shù)跌破100，根據(jù)2007年以來的下行周期數(shù)據(jù)，每次景氣指數(shù)跌破100，對應的基礎化工指數(shù)均見底；由于仍處于產能擴張期，我們認為化工行業(yè)整體處于底部震蕩階段，當前化工行業(yè)下行風險大幅緩解，重點關注四大機會：
1）終端制品：成本已下降，進入利潤上行期，重點關注輪胎（玲瓏輪胎、賽輪輪胎、森麒麟、三角輪胎、貴州輪胎、通用股份等）、復合肥（新洋豐、云圖控股、芭田股份、史丹利等）、農藥制劑（潤豐股份等）、改性塑料（金發(fā)科技、普利特）等。
2）龍頭標的：化工價差已見底，即使價差不擴大，龍頭企業(yè)仍有低成本產能擴張帶來業(yè)績增長，重點關注萬華化學、華魯恒升、衛(wèi)星化學、寶豐能源、遠興能源等。
3）彈性標的：低庫存、低盈利、低擴張的三低品種優(yōu)勢突出，主要有滌綸長絲（桐昆股份、新鳳鳴等）、粘膠短纖（三友化工、中泰化學等）、氟化工（金石資源、永和股份、巨化股份、三美股份、東岳集團、新宙邦等）、磷肥和磷酸（云天化、新洋豐、湖北宜化、川發(fā)龍蟒、云圖控股、興發(fā)集團、川恒股份、六國化工、川金諾等）、尿素（華魯恒升、陽煤化工、湖北宜化等）、草甘膦（興發(fā)集團、江山股份、揚農化工、新安股份）、TDI/MDI（滄州大化、萬華化學等）、氯堿行業(yè)（包括電石、PVC、燒堿，中泰化學、新疆天業(yè)、鴻達興業(yè)等）、炭黑（黑貓股份、永東股份、龍星化工）、鈦白粉（龍佰集團等）等一系列產品。
4）新材料：新材料一直是獨立主線，主要看標的的放量情況，從下游景氣度看，電子化學品是重點，重點關注瑞華泰、德邦科技、萬潤股份、國瓷材料、藍曉科技、斯迪克、雅克科技、新亞強、山東赫達、凱盛新材等公司。
我們仍然重點看好各細分領域龍頭。
風險提示
宏觀經濟變化；油價震蕩變化；環(huán)保趨嚴；產品價格大幅波動；重點關注公司業(yè)績不達預期；文中所引用資料及數(shù)據(jù)如與公司公告不一致，以公司公告為準。
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