久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

化工周期見底，雖不完美，但已具有較高性價(jià)比，建議超配
　　2023Q3，我國化工品價(jià)格、庫存情況好轉(zhuǎn)，行業(yè)景氣度拐點(diǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)。價(jià)格方面，2023年7-10月，我國PPI同比增速降幅整體縮窄。庫存方面，2023年6-9月，我國化工產(chǎn)成品存貨持續(xù)下降。2023年9月，我國化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)的產(chǎn)成品存貨為4025億元，同比下降0.90%，環(huán)比8月下降0.69%，較2023年5月高點(diǎn)下降7.71%。我們認(rèn)為，目前化工板塊投產(chǎn)高峰已過，行業(yè)格局有望向好；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，疊加美國本輪去庫或接近尾聲，2024年化工需求有望持續(xù)改善。雖然原油、煤炭價(jià)格仍處高位，短期內(nèi)或影響下游化工品利潤彈性，但由于自從2021年9月化工周期見頂后，當(dāng)下主要的化工品價(jià)格、價(jià)差以及上市公司估值整體處于歷史低位，性價(jià)比凸顯，建議超配化工板塊。
　　化工行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)周期接近尾聲，建議關(guān)注供給端受控或率先見頂?shù)幕ぷ有袠I(yè)
　　我國將進(jìn)一步落實(shí)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的路徑，或?qū)⒊掷m(xù)限制高耗能化工品的新增產(chǎn)能，并淘汰落后產(chǎn)能。隨著化工行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)周期接近尾聲，行業(yè)供給格局或已形成，未來具有高效能的龍頭企業(yè)或仍具有產(chǎn)能擴(kuò)張的能力，形成強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。同時(shí)未來隨著國內(nèi)外需求持續(xù)恢復(fù)，行業(yè)供需格局或?qū)⒊掷m(xù)向好修復(fù)，行業(yè)中具有規(guī)模效應(yīng)的龍頭企業(yè)或?qū)⒊浞质芤?。受益?biāo)的：滌綸長絲：新鳳鳴、桐昆股份等；制冷劑：巨化股份、三美股份、金石資源等；氯堿：氯堿化工、新疆天業(yè)、濱化股份、巨化股份、三友化工、中泰化學(xué)等；鈦白粉：龍佰集團(tuán)等；PA66：神馬股份等。
　　具有高效能、資源優(yōu)勢(shì)的企業(yè)可大規(guī)模擴(kuò)張產(chǎn)能，未來業(yè)績成長動(dòng)力充足
　　受限于“雙碳”目標(biāo)，僅具有高效能，或具有資源優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)具有大規(guī)模產(chǎn)能擴(kuò)張的能力。未來若國內(nèi)需求恢復(fù)，疊加在建產(chǎn)能逐步落地，在量價(jià)齊升的推動(dòng)下，龍頭企業(yè)業(yè)績成長動(dòng)力充足。受益標(biāo)的：遠(yuǎn)興能源（天然堿）、亞鉀國際（鉀肥）、華魯恒升（荊州基地落地）、川恒股份（磷礦及下游磷化工產(chǎn)品）、安寧股份（參與經(jīng)質(zhì)礦山重整＋投資鈦材項(xiàng)目）、龍佰集團(tuán)（參與紅格南礦競拍＋兩礦整合持續(xù)推進(jìn)）等。
　　華為概念走強(qiáng)，AI產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，新能源板塊有望筑底，相關(guān)材料或?qū)⑹芤?br>　　華為新產(chǎn)品發(fā)布提振市場情緒，國產(chǎn)材料迎良機(jī)。汽車：華為云可以多方面助力車企高質(zhì)量出海，中國輪胎有望搶占全球市場。手機(jī)：2023年8月29日，華為宣布發(fā)售Mate 60系列手機(jī)，標(biāo)志著中國第一臺(tái)搭載全自研SOC芯片的手機(jī)正式亮相。未來，華為持續(xù)推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，構(gòu)建自主產(chǎn)業(yè)鏈，我國COC/COP等材料有望獲益。此外，AI產(chǎn)業(yè)鏈蓬勃發(fā)展，新能源板塊有望筑底，相關(guān)新材料空間廣闊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行、項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期、原材料價(jià)格波動(dòng)較大等。