>> 財(cái)通證券-零售行業(yè)周報：看好跨境電商長期β及國內(nèi)折扣高景氣賽道-231212
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
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| 928KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
財(cái)通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
李躍博,于健 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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核心觀點(diǎn)
周觀點(diǎn)：1）近期亞馬遜宣布降低部分服裝商品的銷售傭金，意味著亞馬遜目前希望吸引提供低價服裝商品的賣家，此舉或?yàn)閷emu、shein等中國出海平臺的回應(yīng)，降傭政策有望提升平臺性價比商品的豐富度。同時亞馬遜對FBA費(fèi)用進(jìn)行了結(jié)構(gòu)調(diào)整，下調(diào)了物流配送費(fèi)及標(biāo)準(zhǔn)尺寸非旺季倉儲費(fèi)，但增加了入庫配置服務(wù)費(fèi)、提升了倉儲利用率附加費(fèi)及超齡庫存附加費(fèi)，即對賣家的庫存周轉(zhuǎn)提出更高要求。2）繼家家悅、永輝之后，中百集團(tuán)近期也開始加速對折扣業(yè)態(tài)的探索。2023年5-10月，中百倉儲超市新開小百零食鋪5家，2023年12月1日，中百倉儲超市公司首家平價生鮮店正式亮相，中百倉儲超市首個會員折扣專區(qū)12月5日在武漢首義路開業(yè)。
跨境出口鏈：1）持續(xù)推薦亞馬遜鏈跨境電商：安克創(chuàng)新（300866.SZ）、華凱易佰（300592.SZ）、吉宏股份（002803.SZ）、致歐科技（301376.SZ）以及賽維時代（301381.SZ），有望受益平臺傭金政策變化；2）推薦美國物流基礎(chǔ)設(shè)施標(biāo)的樂歌股份（300729.SZ）；3）關(guān)注具備高業(yè)績彈性的可選品類出海品牌九號公司（689009.SH）、石頭科技（688169.SH）、巨星科技（002444.SZ）、濤濤車業(yè)（301345.SZ）。4）關(guān)注服裝出口鏈，偉星股份（002003.SZ）、華利集團(tuán)（300979.SZ）、真愛美家（003041.SZ）、南山智尚（300918.SZ）。
線下零售：1）當(dāng)前正處于推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能持續(xù)回升的關(guān)鍵階段，央行通過利率調(diào)控帶動流動性充裕，風(fēng)險偏好逐步提升，短期建議繼續(xù)關(guān)注中小市值標(biāo)的主題性投資機(jī)會；2）零售公司大多現(xiàn)金流充裕且多為國企背景，在國企改革背景下，自上而下對上市公司的利潤、市值有較大提升訴求，疊加監(jiān)管層階段性收緊IPO，建議關(guān)注收并購增厚上市公司利潤、公司市場份額和競爭力提升帶來的投資機(jī)會；3）建議關(guān)注出海&性價比消費(fèi)高景氣賽道，推薦小商品城（600415.SH）、名創(chuàng)優(yōu)品（9896.HK），公司業(yè)績高增確定性較強(qiáng)，自身α顯著；4）目前傳統(tǒng)商超盈利承壓，倉儲會員店、折扣店、量販零食店賽道火熱，目前多家傳統(tǒng)商超開始試水新業(yè)態(tài)，龍頭公司依托沉淀多年的供應(yīng)鏈能力、數(shù)字化能力、會員體系，以及對當(dāng)?shù)叵M(fèi)者特征、消費(fèi)習(xí)慣的深入了解，有望在渠道變革的競爭當(dāng)中突圍，建議關(guān)注家家悅（603708.SH）、重慶百貨（600729.SH）、中百集團(tuán)（000759.SZ）、永輝超市（601933.SH）。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期；行業(yè)競爭加?。缓Ｍ馔洺掷m(xù)。
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