>> 財(cái)通證券-零售行業(yè)周報:看好跨境電商長期β及國內(nèi)折扣高景氣賽道-231212
| 上傳日期: |
2023/12/13 |
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| 928KB |
| 格式: |
pdf 共11頁 |
來源: |
財(cái)通證券 |
| 評級: |
優(yōu)于大市 |
作者: |
李躍博,于健 |
| 行業(yè)名稱: |
零售 |
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核心觀點(diǎn) 周觀點(diǎn):1)近期亞馬遜宣布降低部分服裝商品的銷售傭金,意味著亞馬遜目前希望吸引提供低價服裝商品的賣家,此舉或?yàn)閷emu、shein等中國出海平臺的回應(yīng),降傭政策有望提升平臺性價比商品的豐富度。同時亞馬遜對FBA費(fèi)用進(jìn)行了結(jié)構(gòu)調(diào)整,下調(diào)了物流配送費(fèi)及標(biāo)準(zhǔn)尺寸非旺季倉儲費(fèi),但增加了入庫配置服務(wù)費(fèi)、提升了倉儲利用率附加費(fèi)及超齡庫存附加費(fèi),即對賣家的庫存周轉(zhuǎn)提出更高要求。2)繼家家悅、永輝之后,中百集團(tuán)近期也開始加速對折扣業(yè)態(tài)的探索。2023年5-10月,中百倉儲超市新開小百零食鋪5家,2023年12月1日,中百倉儲超市公司首家平價生鮮店正式亮相,中百倉儲超市首個會員折扣專區(qū)12月5日在武漢首義路開業(yè)。 跨境出口鏈:1)持續(xù)推薦亞馬遜鏈跨境電商:安克創(chuàng)新(300866.SZ)、華凱易佰(300592.SZ)、吉宏股份(002803.SZ)、致歐科技(301376.SZ)以及賽維時代(301381.SZ),有望受益平臺傭金政策變化;2)推薦美國物流基礎(chǔ)設(shè)施標(biāo)的樂歌股份(300729.SZ);3)關(guān)注具備高業(yè)績彈性的可選品類出海品牌九號公司(689009.SH)、石頭科技(688169.SH)、巨星科技(002444.SZ)、濤濤車業(yè)(301345.SZ)。4)關(guān)注服裝出口鏈,偉星股份(002003.SZ)、華利集團(tuán)(300979.SZ)、真愛美家(003041.SZ)、南山智尚(300918.SZ)。 線下零售:1)當(dāng)前正處于推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能持續(xù)回升的關(guān)鍵階段,央行通過利率調(diào)控帶動流動性充裕,風(fēng)險偏好逐步提升,短期建議繼續(xù)關(guān)注中小市值標(biāo)的主題性投資機(jī)會;2)零售公司大多現(xiàn)金流充裕且多為國企背景,在國企改革背景下,自上而下對上市公司的利潤、市值有較大提升訴求,疊加監(jiān)管層階段性收緊IPO,建議關(guān)注收并購增厚上市公司利潤、公司市場份額和競爭力提升帶來的投資機(jī)會;3)建議關(guān)注出海&性價比消費(fèi)高景氣賽道,推薦小商品城(600415.SH)、名創(chuàng)優(yōu)品(9896.HK),公司業(yè)績高增確定性較強(qiáng),自身α顯著;4)目前傳統(tǒng)商超盈利承壓,倉儲會員店、折扣店、量販零食店賽道火熱,目前多家傳統(tǒng)商超開始試水新業(yè)態(tài),龍頭公司依托沉淀多年的供應(yīng)鏈能力、數(shù)字化能力、會員體系,以及對當(dāng)?shù)叵M(fèi)者特征、消費(fèi)習(xí)慣的深入了解,有望在渠道變革的競爭當(dāng)中突圍,建議關(guān)注家家悅(603708.SH)、重慶百貨(600729.SH)、中百集團(tuán)(000759.SZ)、永輝超市(601933.SH)。 風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期;行業(yè)競爭加?。缓M馔洺掷m(xù)。
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